金利豐證券研究部執行董事 黃德几

喆麗控股（2209）主要從事電子商務平台，包括YesStyle、AsianBeautyWholesale和YesAsia，透過採購亞洲時裝與生活時尚、美容及娛樂產品，並向全球客戶銷售有關產品。集團在2023年成功實現扭虧為盈，2024年度純利1,904萬美元，按年增加1.5倍，淨利率由2023年度的3.8%，上升1.7個百分點至5.5%；主要由於YesStyle平台加強營銷工作，以推動美容產品的銷售及Asian Beauty Wholesale的擴張，為全球更多希望採購亞洲美容產品的企業對企業(B2B)客戶提供服務。

截至2024年12月底止年度，集團的收益逾3.4億美元，按年增加71.7%，惟整體毛利率下跌0.7個百分點至30.5%。2024年12月底，電子商務平台客戶數量（YesStyle平台）為225.8萬戶，按年上升58.7%。YesStyle平台的平均訂單金額由2023年的64.9美元，上升2%至66.2美元，而退貨率（YesStyle）由0.7%下降至0.4%。Asian Beauty Wholesale的平均訂單金額由2023年的1,555美元，上升32.7%至2,064.2美元。

去年非核心市場收益增117%

美國、英國、加拿大和澳洲為代表的英語國家（核心市場）長期以來為集團貢獻大部分收益。以地區市場劃分，去年度，美國的收入按年增加33%至1.16億元，佔總收入的33.7%。隨着K-Beauty在全球快速發展，集團投入更多資源拓展非核心市場。非核心市場在2024年度的收益增加117%，佔集團總收益的比重由2023年的39.7%增加至2024年的約50.2%。

期內，拉丁美洲的收益增加480.9%至1,263萬美元，中東市場的收益上升153.5%至2,169萬美元。由於K-Beauty在歐洲部分國家的普及才剛剛起步，因此預期歐洲的業務具增長潛力。

走勢上，由今年4月初起形成上升軌，升至4月底橫行整固，目前企穩各主要平均線之上，MACD熊差距收窄，惟STC%K線回落至接近%D線，宜候低3.8元吸納，反彈阻力位4.95元，不跌穿3.3元續持有。

（筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份。）

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。