興證國際

5月22日，三大指數收跌，北證50跳水。截至收盤，上證指數收報3,380點，跌逾0.2%；深證成指收報10,219點，跌0.7%；創業板指收報2,045點，跌逾0.9%。兩市共成交金額1.13萬億元（人民幣，下同），比上一交易日減少逾746億元。個股跌多漲少，漲跌比為0.2：1，上漲887家，下跌4,451；其中漲停51家，跌停18家。截至上個交易日，滬深兩市兩融餘額1.8萬億元，較前一交易日減少逾16.5億元。

申萬一級行業僅銀行、傳媒及家用電器3行業收漲；其餘28行業均收跌，美容護理、社會服務、基礎化工及房地產領跌。

盤面上看，兩市個股普跌，高位股回調，高息等具有防禦屬性的權重股相對更有韌性，與我們近期提示關注紅利的方向判斷一致。滬指即在銀行等權重板塊護盤下跌幅相對溫和，寵物經濟、美容護理、固態電池等近期上漲板塊則跌幅居前。

A股市場當下面對的內部弱經濟預期和強政策現實與外部不確定性交織的宏觀格局不變，因此市場短期延續震盪輪動的結構性行情，策略上建議保持均衡配置，注意輪動節奏，逢低布局內需新消費等細分領域的同時，繼續關注高息等防禦板塊。