涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
隨着近期美國為4月份的關稅戰持續降溫，取得短暫成果極為重要，繼早前與英國達成貿易協議，近日又與中國在關稅問題上取得共識，一齊為未來90天大削關稅。不難理解，短期的休戰為中長線部署的投資者提供較佳的入貨或離場位置，只要大家腦海中已有明顯的環球宏觀圖畫，便能把握機會。
既然美方對於幾十年來在國際政經舞台的角色有變，美元作為儲備貨幣的地位，一定逐漸受影響，而美國債台高築一事，本來一直由各地與美國的共生關係維繫，雖有貿赤，但同時有資本賬流入補充所需，如今扭轉這一關係，美債吸引力將明顯受累。最後是美股，在DeepSeek推出後，中國的科技實力不容小覷，自然亦是另一抑制美股尤其科技股估值的理由。
美被降信用評級 市場不意外
臨近上周末，評級機構下調美國主權信用評級，從最高的Aaa下調至Aa1，對於任何持續關注金融市場以至經濟變化的人來說，一點也不意外，甚至認為是遲來的舉動，但可以肯定的是，不同的評級機構，基於相同的證據，也就是美國歷屆政府均未能成功有效削減預算赤字，最終也可達到一致的結論。
美國政府的財政黑洞，可以說是當今政經形勢一大考量，影響所及，甚至包括美國總統特朗普對於美國在國際舞台的角色。由特朗普上任首天，「特事特辦」簽署大量行政命令，銳意改變美國原有作風，以至其在盟友或貿易夥伴之間的關係，便建基於其本身評估，當前財政危機，已經是病入膏肓，若不動大手術，不可能力挽狂瀾於既倒。
特朗普「大動作」未見其利先見其害
大動作如此，風險必定高。引來持續不斷的美元資產股匯債反覆下跌，一如漩渦般惡性循環，一發不可收拾，未見其利，先見其害。
原來關稅戰雖狀似閃電戰，但曠日持久必不可守，最終如意算盤沒打響，全球各地只有極少數國家真的給予美國什麼好處，以換取減低關稅，但另一邊廂，美國實體經濟負面影響漸浮現，再加上6月份有大量美債到期，勢需重發，但如重複4月時的跌勢，恐怕一切凶多吉少，特朗普才不得不接受停戰。
操盤手寧持現金不做事
短期而言，大多數投資者不會真的天真地認為，90天的期限真的可以用滿。大家都是聽其言，觀其行，「見步行步，小心看路」，勢色不對便馬上減持為上，已經是目前市場人士的最大共識。君不見全球最頂尖對沖基金經理也直言，可能過一個多月，什麼都不做，持有現金最簡單。由此便可知道大家對於美國由財政危機引伸出來的連串政策改動，有多震撼，而未震撼全球，已經率先震撼本身的經濟以至金融市場。
（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）
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