耀才證券研究部總監 植耀輝

由美國總統特朗普攪局之關稅風暴，隨着即將與越來越多國家達成協議而令投資者暫鬆一口氣，當中與中國快速達成共識並發表聯合聲明更有驚喜，消息傳出當日（12日）刺激港股大升接近700點。往後日子只要特朗普慎言，影響金融市場之變數亦有望減少，投資者亦樂見於此矣。

切忌自亂陣腳盲目沽貨離場

不過回想特朗普4月3日「出招」而觸發之環球市場動盪，其實亦有甚多地方值得大家作「賽後檢討」。如4月7日市況相當慘烈，恒指全日大跌3,021點，投資者無不被跌勢嚇倒，部分有意沽貨離場亦屬情理之中。但筆者當刻反而認為既然最壞情況已出現，故不應自亂陣腳在此情況下沽貨，及後亦不斷反覆研究關稅所帶來之各種情況，以此判斷持有個股之部署。最終亦依從自己制定之一系列投資策略，低位增持部分愛股股份（見4月11日文章）。其間亦承擔一定心理壓力，尤其是加注後股價未見太大起色，惟筆者相信只要關稅戰出現轉機，股市以至個股亦必然會有反彈。而以事態最新發展來看，今次筆者確押中注了。所以部分股份即使仍未能升越大跌市當日水平，但低位「溝貨」後現時賬面上已有利潤。不過筆者亦不急於「減磅」，皆因除非基本面或業績表現走樣，否則仍會視作長線持有。今次確是一次寶貴經驗，同時亦加強筆者未來對宏觀局勢以及個股分析的信心。

至於港股走勢方面，雖然昨日受阿里巴巴（9988）拖累下跌，惟全周計恒指仍累升477點或2.1%，科指亦累升1.95%。

科企業績「對辦」利好港股後市

筆者對短期後市看法仍較樂觀，關稅戰緊張狀況稍見緩和是最大主因，另外環球投資氣氛改善亦對港股有利；加上包括騰訊（0700）在內之科企業績大致「對辦」，對港股後市有望帶來一定支持，相信恒指有望在本月挑戰23,800至24,000點水平。不過要再作突破則信心暫時一般，即使北水掃貨仍憧憬，惟投資者關注點亦將轉移至聚焦內地經濟，特別是消費及樓市最新數據上。

另外，較令筆者在意的是中美關稅消息對A股未見帶來沖喜，在相關情況未見改善下，恒指要出現重大突破看來還須一點耐性。

（筆者並未持有相關股份。）