金利豐證券研究部執行董事 黃德几

國泰航空（0293）在上月底開通直航往返香港與烏魯木齊的直航客運服務，集團內地網絡會進一步擴大至20個目的地。集團目前積極拓展全球網絡，目標今年上半年有望達成全球100個客運航點。國泰航空今年3月份的載客量225.6萬人次，按年增加19.8%；可用座位千米增加25.5%，乘客運載率按年下跌1.2個百分點至82.7%。今年首三個月，國泰航空載客量666.7萬人次，按年增加23.4%。

首三個月貨運表現向好

至於國泰貨運，今年3月份載運貨物14.88萬噸，按年增加10.6%，貨物運載率下跌1.2個百分點至61.5%；今年首三個月，載運貨物按年增加12%至39.9萬噸，貨物運載率下跌1.7個百分點至58.5%。中美貿易談判取得進展，內地日前下調進口美國貨的關稅，美方亦將「小額包裹」（De Minimis）關稅稅率由120%，降至54%，關稅戰進一步降溫。

2024年度，國泰航空的收益1,043.7億元，按年增加10.5%，純利上升1%至98.88億元。期內燃油成本總額按年增加10.1%至282.59億元，燃油對沖收益由2023年度的6.94億元大減95%至3,500萬元。另外，去年度，集團全資擁有的低成本航空公司香港快運盈轉虧，錄得虧損4億元，主要由於飛機因涉發動機問題而停飛，影響飛機使用率和營運效率。期內，華民航空溢利8.07億元，按年增加3.7%；來自聯屬公司的業績按年有所改善。由於民航市場復甦，加上機隊效率提升和實施更嚴格的成本管理，國航（0753）的財務業績有所改善。

國泰航空昨日逆市上升2%，收報10.04元。走勢上，今年4月7日裂口下跌，期後形成上升軌，重上各主要平均線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮9.6元以下吸納，阻力目標10.8元，不跌穿9元續持有。（筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份）

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