黎偉成 資深財經評論員

港股在長周末假期前的5月2日收市報22,504點，升385點，三連升累漲532點，陰陽燭日線圖呈陽燭，短線技術指標的14RSI由50.74移至55.39於中軸底背馳，勢強。此因多項新數據顯國家經濟保持穩中求進的良性發展，特別是「五一黃金周」跨省越市外遊消費者眾，未為美「關稅戰」所困。

大市初步阻力區為22,610至22,788點，往上為22,910點、23,085至23,190點。初步支持區為22,234至22,058點，往下有21,848、21,712、21,688、21,479點。但要注意的是，紐約股市在減息等口術炒高，炒味濃且步燶，投資者宜小心。

滙控首季少賺 惟業務看俏

滙豐控股（0005）2025年一季度母公司普通股東應佔溢利69.32億元（美元，下同），同比減少31.92%，而2024年錄101.83億元同比減少1.39%，值得留意的是，該兩年首季表現難作直接比較，乃因2024年存在出售加拿大銀行業務及阿根廷業務相關37億美元淨影響。

若以業務分析，簡化組織架構後，滙豐明顯集中力量發展4項新業務，表現不錯，特別是以固定匯率計算的主項業務的經調整稅前利潤。「香港業務」稅前利潤達25.43億元，同比增加9.1%；「英國業務」稅前利潤達15.51億元增6.3%；「企業及機構理財業務」賺35.2億元升10.93%，此乃受惠於外匯業務和債務及股票市場業務均表現強勁；而「國際財富管理及卓悅理財業務」賺11.88億元略減0.33%。此外「企業中⼼業務」賺6.82億元同比減少83.6%。

再看以「按法律實體列示業績」的列賬基準稅前利潤，表現仍是香港上海滙豐銀行有穩定良好的回報，賺61.26億元同比增加12.25%，於整體利潤佔比由上年之62.19%。英國滙豐銀行賺10.13億元增45.3%。UK Bank plc賺17.11億元同比減少5.52%。加拿大業務已出售。

至於滙控的經營情況，綜合收益表中的項目亦存在問題，特別是「預期信貸損失減值準備變動」，出現損失8.76億元同比增加21.66%，升幅較大，但是低於2024年的增幅66.6%。此使綜合收益表的經營利潤86.71億元同比減少27.06%。列賬基準營業收入176.49億元同比減少14.9%，上年則增1.48%，使成本對收益比率45.9%，較上年的39.39%提升6.1個百分點，因綜合收益表中的淨利息收益83.02億元同比減少4.05%，乃受淨利息收益率1.59%比上年同期下降0.4個百分點；費用收益淨額33.24億元增加5.6%，比2024年的4.72%升幅為高。

北美非核心 「關稅戰」衝擊減低

筆者認為，滙控經過近年多番出售市場業務和資產，現在將基本盤集中於香港及英國，經營和回報表現穩中向好；北美市場變得可有可無，會大大減低由美國挑起「關稅戰」的直接衝擊。