韋　君

港股昨在22,000點邊緣窄幅上落，恒指收報21,971，微跌8點，成交不足1,700億元。內銀板塊走強，而內險板塊則因首季業績失利續下滑，中國太保(2601）跌逾3%，估值近4月初低位，技術超賣嚴重，具低吸價值。

中國太保為國企，在港上市15周年，A+H股值約3,697億元（以昨收市價計算）。2024年底，集團客戶數達1.83億，較上年末增加330.7萬戶。

太保上周末公布今年首季度業績，實現營業收入937.17億元（人民幣，下同），按年下跌1.8%。歸屬股東淨利潤96.27億元，下跌18.1%，每股收益1元。 保險服務收入695.5億元，增長3.9%。其中，太保壽險實現保險服務收入209.8億元，微增0.6%；太保產險實現保險服務收入477.41億元，增長4.8%。季內，投資資產淨投資收益率按年持平；總投資收益率1%，下降0.3個百分點。相信是受3月份A股下滑影響資產價值。

消息方面，太保在4月宣布，集團與數名合夥人以32.01億元人民幣設立上海科創三期基金，其中集團出資8億元。該基金主要聚焦戰略性新興產業和高新技術產業，重點關注新一代信息技術、生物醫藥、先進製造、環保新能源等領域。

自從DeepSeek 1月底發布了分別名為Janus-Pro和JanusFlow的一系列開源多模態AI模型，參數大小從10億到70億不等，帶動人工智能在開源大模型助力下，處於爆發式增長期，集團果斷組基金投入創投新興產業，增長潛力巨大。

太保上周股價弱勢及沽空率達18%至27%，應屬季績失利的預先反映，昨早進一步回落至20.50元（港元，下同），收報20.85元，跌0.70元或3.2%，已較3月底25.40元累跌19%，成交5.8億元，沽空率縮減至3.7%，為兩個月來最低。

股價處超賣區反彈在望

太保現價市盈率僅4.19倍，市淨率0.65倍，估值吸引。息率方面，2024年度派末期息1.08元人民幣，故現價折算港元的息率高達5.5厘，而太保已公布在7月18日派息（除息日尚待公布，料在6月18日前後），正值股價跌近4月初低位19.94元，現水平的14天RSI跌至36.8的嚴重超賣區，有利低吸博反彈，加上兩個半月息率逾5厘的吸引力，攻守兼備，投資者可續持有或低吸，上望23元。

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