香港文匯報訊（記者 盧靜怡 廣州報道）嶺南發展論壇（2025）12日在廣州中山大學舉行。諾貝爾經濟學獎得主、中山大學名譽教授、斯坦福大學商學院金融學榮譽教授邁倫·斯科爾斯（Myron Scholes）透過視頻參會發表演講稱，美國當前的加徵關稅政策將削弱美元的全球儲備貨幣地位，損害美國自身長期經濟利益。他稱，很多美國政客將推行關稅政策的目的美化為「增加就業」，但忽視了加徵關稅帶來的成本上升、企業利潤壓縮與消費能力下降。「美國消費者最終會為關稅買單。」

斯科爾斯坦言，美國政府以「減少貿易赤字、創造就業」為名推行的加徵關稅政策，實質上是在動搖其儲備貨幣體系的根基。美國作為全球最大貿易逆差國，其赤字支撐了美元的儲備貨幣地位，使美國能夠以較低的利率在全球融資。「貿易逆差不是壞事，它其實是全球對美元資產的信心反映。」他說，正是因為其他國家願意持有美元，美國才可以用更低的融資成本維持消費和投資。

製造業回流美國需7.4年

根據其團隊模型測算顯示，每提高1%的進口關稅，將導致美元儲備佔比下降0.35個百分點，即關稅換回來的不是製造業，而是美元信用的流失。斯科爾斯表示，將15%的產業鏈回遷美國，至少需7.4年周期、3.2萬億美元投資成本，且會造成1.8%的全要素生產率損失。「若美國試圖推動製造業『回流』，不僅難以在短期內實現，還可能因缺乏熟練勞動力和技術配套而事倍功半。」斯科爾斯坦言，未來若這種貿易保護主義政策持續，美國經濟可能將陷入增長乏力、投資縮減的局面。

論壇現場還舉行了《嶺南發展報告（2025）》發布儀式。發布人、中山大學國家發展研究院副院長、嶺南學院經濟系主任李兵表示， 全球貿易出現了「區域化」和「友岸化」的趨勢，導致全球跨境投資面臨下行壓力，對外國直接投資的政策限制在增強。不過，他認為，儘管特朗普上台導致國際貿易形勢複雜、全球化趨勢發展放緩，但大勢未見逆轉。「效率與成本導向的分工底層邏輯不會根本轉變。」

提及香港的發展，李兵引用《報告》內容稱，雖然國際地緣政治和中美競爭博弈對香港經濟發展帶來不確定性，但中央政府更加積極有為的宏觀政策，將有力支持香港經濟復甦。「在這種形勢下，香港作為內地企業『走出去』國際平台的角色將更加重要。」