椽盛資本投資總監曾永堅

筆克遠東（0752）屬於全球性的全方位品牌激活企業，主要通過採用內容、社群、創意及數據策略打造整合式品牌體驗，於環球全方位品牌激活行業中享領導地位。回顧集團的往績，以股價每股2.07港元計，往績市盈率約7.2倍，股息率近8%，屬於盈利增長穩健、低估值、高息率的較冷門長線投資選擇。

筆克遠東創立至今經歷逾半世紀的時代變遷，主要提供展覽、項目及品牌激活服務，包括展覽策劃、宣傳項目設計及視頻內容製作等；博物館及主題娛樂的設計和裝修業務；為汽車等行業的零售店提供數碼體驗及裝修服務（視覺品牌激活）；以及會議及展覽的管理業務。集團於1992年在香港交易所上市，截止2024年10月31日，集團全職員工約2,700名，業務單位遍及全球22個國家的36座城市。

筆克遠東憑藉旗下2,700名專才的多元化背景和對不同文化、行業的深入了解，造就集團享有的持續競爭優勢，配合位於五大洲70,000平方米的生產設施，集團通過不同類型的激活平台服務全球多國的企業客戶提供全方位品牌激活需求；從展覽會、活動及世博會，到零售和品牌環境、博物館和主題環境、視覺識別解決方案、體育營銷及臨時場地設施以及場地管理和諮詢。

根據集團早前發布的2024財年業績，截至2024年10月31日，全年純利3.58億港元（下同），按年升56.8%，每股基本盈利為28.84仙，按年升56.6%；其間收入逾63.2億元，同比升18.8%；毛利逾19.4億元，同比升22.1%；毛利率同比擴大0.8個百分點至30.7%。

值得留意的是，集團於2024財年的淨現金相對2023財年增長67.3%至銀行及現金結餘19.79億元。基於現金流到位以及維持較吸引派息率的政策，集團決定派發特別股息3.5港仙，連同末期息7.5仙合共派11仙，2024財年的派息率達57.2%。事實上，若不計上述的特別股息，集團過去五個財年皆呈現穩定增長的派息趨勢。

中國品牌「出海」利好業務

在當前中美貿易競爭持續的格局下，加上中國品牌「出海」至東南亞、中東等地的大趨勢，將對當地業務帶來持續的機遇，並成為未來盈利增長持續力的基礎。給予筆克遠東3港元的12個月目標價。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益。）