香港股票分析師協會副主席 潘鐵珊

保利置業（0119）在2024年的財務表現中，雖然面臨市場下行壓力，但仍展現出一定的增長亮點與發展韌性。根據最新財報數據，保利置業2024年全年實現合同銷售額約542億元（人民幣，下同），這一成績在行業整體表現不佳背景下，仍凸顯了其在銷售端的穩定性。然而受市場環境影響，集團股東應佔溢利預計同比下降80%至90%，主要原因是毛利率下滑及物業撥備增加。

在土地儲備方面，保利置業繼續保持審慎與積極並重的策略。2024年上半年，集團在寧波和濟南共取得3個項目，新增土地儲備約66.8萬平方米，這些項目的獲取為未來的發展提供了有力支撐。此外，集團土地儲備的區域布局優化，重點聚焦於經濟發達、需求穩定的核心城市，這將有助於降低未來的市場風險。

發債15億 有利優化債務結構

財務結構方面，保利置業通過強勢回籠現金及優化債務結構，保持了財務的穩定性。2024年上半年，集團成功發行15億元公司債券，進一步拓寬了融資渠道，並降低了融資成本。儘管面臨盈利下滑的壓力，但集團在經營性現金流及債務管理方面的表現，仍顯示出其在複雜市場環境中的應變能力。

總體而言，保利置業在2024年雖然受到行業整體下行的影響，但在銷售、土地儲備及財務結構等方面仍展現出一定的亮點。這些表現不僅為其當下的運營提供了支撐，也為未來的發展奠定了基礎。筆者認為，可考慮於現價買入，上望1.88港元，跌破1.50港元止蝕。（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）

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