潘鐵珊 香港股票分析師協會副主席

速騰聚創（2498）在2024年首9個月財務表現中呈現出顯著的增長勢頭。首先，集團的總收入達到了約11.3億元（人民幣，下同），同比增長91.5%，這一成績不僅超出了2023年全年的營收總額，更顯示出集團強勁的增長態勢。核心業務ADAS鐳射雷達產品的收入約為9.4億元，同比增長190.5%，成為推動營收增長的主要驅動力。

在銷量方面，速騰聚創的鐳射雷達累計銷量達到了38.19萬台，同比增長259.6%，其中ADAS應用的銷量為36.58萬台，同比增長292.9%，佔總銷量的絕對主導地位。這一銷量的大幅提升，不僅反映了市場需求的增長，也顯示了集團在鐳射雷達領域的領先地位。

量產規模增 毛利率提升

毛利方面，速騰聚創同樣表現搶眼，前三季度總毛利約為1.7億元，同比增長375.4%，毛利率從一季度的12.3%提升至三季度的17.5%。這一毛利率的顯著提升，得益於成本控制和規模效應的進步，尤其是在ADAS鐳射雷達產品的量產規模高於2023年同期，其毛利率從2023年前三季度的毛損率20.3%顯著提高到12.2%。

市場份額方面，速騰聚創以35%的市場份額穩居全球鐳射雷達市場首位，預計在未來十年內保持行業領先地位。這一市場份額的領先，不僅鞏固了集團在全球鐳射雷達市場的領導地位，也為未來的增長打下了堅實的基礎。技術創新方面，速騰聚創的全自研M-Core SoC晶片獲得車規級可靠性認證，成為全球首款通過AEC-Q100認證的鐳射雷達專用晶片。技術創新和業務多元化的推進，也為集團的未來發展提供了強有力的支撐。筆者認為，可考慮於26元（港元，下同）買入，中線上望32元，跌破23.50元止蝕。

（本人無持有相關股份，本人客戶持有相關股份）