潘鐵珊 香港股票分析師協會副主席

商湯-W(0020)在2024年的財務表現中展現了多個增長亮點，其中最引人注目的是其生成式AI業務的爆發式增長。根據最新的財報數據顯示，截至今年6月30日止的中期業績，集團錄得收入達17.4億元(人民幣，下同)，比去年同期增21.4%；而集團錄得期間虧損達24.7億元，比去年同期降21.2%。

商湯在生成式AI業務方面的收入同比大增255.7%，達到10.5億元，佔據了集團總收入的60%，成為集團的核心業務。這一顯著的增長主要受益於內地市場對AI大模型的強勁需求，商湯旗下的日日新大模型作為國內首個能夠對標GPT-4o的大模型，上半年調用量大幅增長，成功接住了市場的豐厚回報。

智能汽車業務競爭力強

除了生成式AI業務外，商湯的智能汽車業務也表現出強勁的增長勢頭。「絕影」智能汽車業務收入同比增長達100.4%，達到1.68億元，這一成績標誌着商湯在智能汽車領域的深入布局和技術優勢正在逐步轉化為市場競爭力。

國際市場擴張取得成效

此外，商湯的海外業務也在穩步增長，上半年收入同比增幅達40%，高於總營收增速，佔集團收入的18.5%。這表明商湯的國際市場擴張策略取得了初步成效，公司的全球影響力和市場份額正在逐步提升。

總體來看，商湯在2024年的財務表現中，生成式AI業務和智能汽車業務的快速增長成為了集團的兩大增長動力，這不僅體現了商湯科技在AI技術領域的深厚積累，也預示着集團未來在這些領域的潛在增長空間和市場競爭力。可考慮於現水平買入，中線上望2.30元，跌穿1.35元止蝕。(本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）