香港文匯報訊（記者 岑健樂）近年香港房地產市況表現持續疲軟，地產商的財政狀況備受市場關注。景順亞太區固定收益主管黃嘉誠昨表示，不排除日後會有個別香港地產商的債券出現違約情況。

市況欠佳 影響還款能力

他解釋，香港房地產市場氣氛與內地房地產市場氣氛相關，由於內地房地產市道疲軟，加上部分香港地產商在內地都有土地儲備或發展項目，市況持續欠佳下當中部分已被減值，加上部分公司負債較高，還款能力相對較差，財政狀況令人關注。但現時債市的投資氣氛可能不足以支持全數香港地產商發債，因此預期部分香港地產商可能需要謹慎管理其資產負債表，而行業間或出現整固的情況。

不過，他同時指出，香港地產商的情況未必像內房債務危機那樣差劣，因為有地產商已經透過出售現有資產等方式改善其債務問題，而且香港地產商所發行債券的持有人集中在機構投資者身上，加上銀行在批出貸款前亦會進行壓力測試，因此相信不會造成系統性風險。

美減息走勢勿過度樂觀

另外，美聯儲減息將對債券市場有正面影響。黃嘉誠預料，今年美聯儲或減息3次，合共減息0.75厘。由於市場已普遍預期美聯儲本周將會減息0.25厘，若結果與預期一致，估計市場不會對此有太大反應。而且，他認為現時美聯儲仍有空間決定減息的幅度與速度，市場不能對美息的走勢過度樂觀。