第一上海首席策略師 葉尚志

7月26日，港股走了一波三連跌之後，於17,000點整數關水平出現震盪企穩，但是反彈動力未見增強，要注意短期下探尋底走勢仍未結束，市場最終可能還是要通過恐慌拋售來把潛在沽壓釋放完了之後，才可以成功找到階段性底部位置所在。因此，操作上建議要保持謹慎警惕，在先保護好倉位的大前提之下，可以耐心等候低吸撿便宜時機的到來。恒指微漲不足20點，繼續以17,000點水平來收盤，大市成交量亦維持在1,000億元以上，但仍低於年內的日均1,087億元。

在盤面流動性持續不達標的情況下，可以顯示資金在現水平參與的積極性仍有待提升，預示着後市可能需要再進一步的下探來刺激資金的參與。另外，值得注意的是，空頭見有再次出現建倉囤積的跡象，在周五港股的總體沽空金額達到有接近230億元，沽空比率上升至22%的超標水平，在現時市場氣氛暗淡下，適逢期指市場即將於周二結算，要提防空頭有趁機發難的機會。

內地電信股沽壓較明顯

港股連跌三日後出現低位震盪，但是彈性未見增強，短期弱勢仍在深化過程中，早前指出的好淡分水線17,800點可以下移到17,400點，宜盡快返回其上，否則後市未可擺脫反覆震盪下放的格局。指數股普遍繼續受壓彈性不大，其中，內地電信營運商的沽壓來得比較明顯，中聯通(0762)下跌4.2%是跌幅最大的恒指成份股。

中移動回吐中可加留意

另外，中移動(0941)也下跌了2.67%至72.75元收盤，估計目前仍處於回吐行情中，建議可以再等候一下低吸機會的到來。事實上，中移動也屬於高息股的品種，正如我們指出，都在面對6月除息後的技術性沽壓，近期都從年內最高位展開回吐，估計有回整至5月高位以下的傾向，也就是說，中移動有回落至72元以下的機會，可以多加注意。

港股通再度恢復淨流入

恒指收盤報17,021點，上升16點或0.09%。國指收盤報6,011點，下跌6點或0.09%。恒生科指收盤報3,444點，上升22點或0.65%。另外，港股主板成交量有1,046億多元，而沽空金額有228.1億元，沽空比率上升至21.79%超標。至於升跌股數比例是879：623，日內漲幅超過10%的股票有43隻，而日內跌幅超過10%的股票有38隻。港股通連續兩日淨流出後恢復淨流入，在周五錄得有接近88億元的淨流入額度。

免責聲明：此報告所載的內容、資料及材料只提供給閣下作參考之用，閣下不應依賴報告中的任何內容作出任何投資決定。第一上海證券有限公司/第一上海期貨有限公司/其關聯公司或其僱員將不會對因使用此報告的任何內容或材料而引致的損失而負上任何責任。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。