張　怡

較早前美國財政部發布一份165頁的草案，旨在限制美國人在中國內地市場進行半導體和微電子、量子信息技術以及人工智能等領域的投資，該草案最終規定預計在今年8月4日後生效。不過，美國越限制越能激發內地科技自主創新能力，加快國產替代的速度，配合國家對產業加大支持力度，預計芯片股中長線續具不俗的上升空間。

事實上，國家集成電路產業投資基金三期於今年5月正式成立，註冊資本高達3,440億元人民幣，預計未來國家大基金三期的主要投資方向將重點發力於先進晶圓製造、先進封裝以及AI相關芯片等關鍵卡脖子領域。

華虹半導體(1347)今年首季純利大跌79.1%至3,181.8萬美元，拖累股價近月來出現調整壓力，惟受惠於利用率改善，及毛利率逐步改善，集團第二季度指引大致符合預期，加上市場對行業前景仍抱樂觀取態，故該股調整期不妨視為低吸時機。

高盛早前發表的研究報告對華虹看法亦見正面，指其出貨量逐步回升，預計在需求改善推動下，收入增長將逐步改善，但對平均售價和利潤率仍持保守看法，因為受內地成熟製程產能持續增加影響。報告指出，基於目前市場估值，將華虹目標市盈率上調至18.5倍，H股目標價上調14%至30元，維持「買入」評級。

港股昨跌276點或1.55%，惟觀乎華虹則見逆市向好，走高至21.15元報收，升0.5元或2.42%，不但表現跑贏大市，亦較同業為佳。就估值而言，往績市盈率14.33倍，市賬率0.74倍，尚處於合理水平。趁逆市有勢跟進，中線上望目標為上月高位阻力的25.65元，惟失守近日低位支持的20.15元則止蝕。

看好建行留意購輪24067

建設銀行(0939)為昨日抗跌力較佳的權重藍籌股，該股昨收5.37元，升0.19%。若看好該股後市表現，可留意建行花旗購輪(24067)。24067昨收報0.216元，其於2025年5月21日最後買賣，行使價6.13元，兌換率為1，現時溢價18.17%，引伸波幅22.92%，實際槓桿8.07倍。

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