註冊財務策劃師協會會長黃敏碩

愛美是女生天性。從玻尿酸、透明質酸、肉毒素，再到膠原蛋白，造就醫美行業一批新貴，通過使用含有膠原蛋白的護膚品，提高皮膚的彈性和緊緻度。巨子生物(2367)專注研發重組膠原蛋白，產品通過技術，在醫美與化妝品市場殺出藍海。

集團目前以旗下產品「可復美」及「可麗金」為主，兩者貢獻超過90%以上利潤，定位中高端及門檻較高，對價格敏感度不大。據弗若斯特沙利文資料顯示，按重組膠原蛋白的應用領域劃分，預計功效性護膚品及醫用敷料，未來仍是重組膠原蛋白的主要應用領域。市場預計2022年至2027年，重組膠原蛋白在功效性護膚、醫用敷料、肌膚煥活領域的市場複合增長率分別為55%、28.8%、36.5%。

集團旗下核心品牌「可復美」線上全渠道的商品交易額，去年按年增逾100% ，另一品牌「可麗金」增幅逾50% ，明顯跑贏行業平均8%的增幅。期內集團產品拓展能力持續實現，預料未來在爆款升級換代、原系列完善及開拓新系列等推動下，不斷發掘業務新增長點。

此外，集團目前正積極拓展重組膠原蛋白產品，擁有4款在研相關醫美產品，其中兩款有望於明年獲批。另由於內地醫美市場，對高附加值新材料醫美產品需求旺盛，參照同業產品推售節奏，集團重組膠原蛋白產品上市後，市場預計可成為第二增長動力。

陸續獲批上市助提升收入

市場仍看好集團線上業務，仍在爬坡期。除了線上平台和化妝品收入擴張外，集團仍有兩大催化劑，推動今明兩年收入增長。首先是醫美注射產品上市，集團預計兩款聚焦於重組膠原蛋白的醫美注射類產品，將分別於今年上半年和明年上半年獲批上市；其次是集團逐步通過各類營銷手段，提高品牌專注度，塑造品牌價值，促使品牌轉化為收入增長。

此外個人護膚美顏化妝類產品，為雙十一購物節熱賣類別之一，相信集團能於購物節期間銷售呈強勁增長，其中年初推出的新產品膠原乳，位列抖音修護精粹乳好評榜首位，另修護次拋位列天貓次拋精華液人氣榜第四位，中線前景看俏。(筆者為證監會持牌人士，本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益）

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