潘鐵珊 香港股票分析師協會副主席

特步國際(1368）截至今年6月30日的中期業績當中，錄得收入達65.2億元（人民幣，下同），跟去年同期比較增長14.8%；而集團持有人應佔經營溢利錄得6.7億元，同比增12.7%。集團進一步豐富自身的品牌組合，涵蓋四個國際品牌。

而另一方面，集團在疫情中亦找到機遇。集團在此段期間整合了主品牌和四個新品牌的供應鏈，在材料採購、供應商、生產設施及物流等方面有更詳細的計劃，以及積極改善產品創新及優化零售網絡。加上集團採取較高線城市及購物中心開設店舖的策略，相信能提高店鋪運營效率，以及提升自身品牌形象。

集團在去年推出第九代旗艦店，擁抱數字化創新，例如燈光控制、人工智能機械人、數字化招牌及可升降舞台，創造結合購物、娛樂和休閒的一站式零售體驗，有助提升店效及品牌力。而在產品、品牌和零售網絡管理成功重組的穩健基礎上，集團的兒童業務自從與少林合作推出結合「國潮」元素的兒童體育用品，實現了增長上的加速。

行業整合 公司有領先優勢

雖然線下馬拉松在中國內地疫情加劇時被延期或取消，但疫情的出現亦加速了內地體育用品市場的整合。集團把握機會迅速將市場推廣及銷售資源轉至社交媒體平台，使電子商務業務錄得強勁同比增長，並佔特步主品牌於去年的收入超過三成。因集團財務狀況理想，加上業務根基穩固，相信能在市場整合中突出領先優勢。

而國策亦支持建立完整的體育產業鏈，以及運動用品的發展﹑製造，如鼓勵組織大眾體育活動及體育賽事以刺激消費等。基於集團是以體育及娛樂雙軌制的營銷戰略，如通過贊助馬拉松賽事及明星代言等去提升品牌形象。故預計未來幾年專業運動行業的價值將繼續增加，集團亦能因而受惠增長。筆者認為，可考慮於現價買入，上望9港元，跌穿6.50港元止蝕。

（筆者沒有持有相關股份，筆者客戶持有相關股份）