中泰國際

綠源集團（2451 ）總部位於浙江省金華市，專注於設計、研發、製造和銷售電動兩輪車。公司以「綠源」品牌製造和銷售的品類包括電動自行車、電動輕型摩托車、電動摩托車、電池以及其他兩輪車零部件等。生產基地位於浙江、山東和廣西。

公司經營在各項利好因素的刺激下，銷量從2020年147萬輛增加至2022年的242萬輛；年複合增長28.3%；其中電動自行車和電動摩托車的佔比分別為70.3%和22.5%。截至2023年4月30日，公司的平均產能利用率約為75%，高於行業平均65%。

過去三年公司產品的平均售價保持平穩，在每台1,200-1,700元（人民幣，下同）範圍內波動。過去三年公司整體毛利率平穩在10%-11%之間。按品類劃分，2022年主要產品電動自行車/電動輕型摩托車/電動摩托車的毛利率分別為12.2%/12.6%/14.9%。按渠道劃分，2022年線上/線下的毛利率分別為20.1%/9.5%。

估值方面，公司招股價範圍對應2022年市盈率19.5至26.0倍，中間價為22.8倍。公司收入和利潤規模於新日股份（603787 CH）較為接近，招股價估值高於新日股份約14% - 52%。 （摘錄）