香港文匯報訊（記者 馬翠媚）特區政府去年中發行首批零售綠債（4252），最終發行額為200億元，保底息2.5厘，惟由於息差問題，上市首日即「破發」，該批零售綠債債價至今仍未浮上水面，昨收報96.5元。被問到新一批零售綠債會否如上批般「破發」，財庫局局長許正宇昨回應指，綠債屬固定收益資產投資選項，投資者一般關注其較低信貸風險、較高穩定性，相信可滿足不同人的投資需要，市民若在未到期賣出債券以追求更高回報，屬個人決定。

新一批保底息遠較首批吸引

去年中發行的首批零售綠債在上市首日即「潛水」，有分析認為當時美國正處於加息周期、美國30年期國債債息超過3厘的情況下，該批綠債提供2.5厘保底息相對下並不吸引，加之當時不少投機者將「即日短炒 iBond」經驗套入去年首度發行的零售綠債，甚至借孖展去抽，而令綠債債價承受沽壓。參考上批綠債至今已派了兩次息，分別是126.03元及123.97元，以昨收報96.5元計，由上市持有至今，即使減去已獲發利息，不計其他雜費，現時賣出，投資者賬面料仍要蝕100元。

由於零售綠債提供浮息及定息部分，並以較高者為準，當中浮息是與通脹掛鈎，而由於今次的保底息達4.75厘，意味未來3年，只有當通脹高於4.75%，投資者才有機會獲得高於保底息的回報，不過香港上海滙豐銀行大中華市場外匯固收交易部主管黃子卓昨指，現時香港的通脹率大約2%，由於香港主要受內地及外圍經濟影響，料香港明年通脹可能溫和降溫，而3個月港元拆息目前約4.5厘，料今年底都徘徊相若水平，料不會升至5厘水平。

滙豐：每人料可獲分配4手

另外，值得注意的是，與上批零售綠債一樣，所有投資者只可透過一間配售機構申請債券，而所有重複申請均不獲受理。而與銀債不同的是，零售綠債設有二手市場、且不設認購上限，意味投資者可無上限申請，惟當零售綠債在接獲不多於200萬份申請、但有效申請總額多於200億元的情況時，將採取循環配發機制，意味並非申請愈多就可獲派更多，更可能因為申請金額太多而「浪費子彈」，凍結了短期購買力，故有專家預期是次將吸引逾50萬人申購，以最終加碼發行至200億元推算，每人料可分配約4手，投資者可因應個人實力而作出申請。