金利豐證券研究部執行董事黃德几

安樂工程（1977）主要從事機電工程服務，業務範疇涉獵不同行業，包括公共和私營的客戶提供跨專業、綜合性的機電工程和技術服務，涵蓋屋宇裝備工程、環境工程、資訊、通訊及屋宇科技（ICBT），以及升降機及自動梯等四大業務板塊。今年上半年，集團的收入23.34億元，按年下跌4.4%，純利增加5.3%至1.13億元。整體毛利率按年下跌2.9個百分點至13.8%；就集團當時之附屬公司Transel Elevator & Electric Inc (TEI) 的貢獻作出調整後，去年上半年的毛利率為16.4%，則與今年上半年相若。

今年上半年，屋宇裝備工程的收入按年上升4.9%至14.17億元，佔總收入的60.7%，分部溢利下跌70.4%%至1,554萬元。期內，集團獲灣仔和中環多個著名甲級寫字樓項目，以及為多個客戶提供安裝及維修保養服務。今年6月底，手頭未完成合約金額為119億元，較去年同期增加10.2%。

收購工廈有助業務發展

另外，集團上月向英皇國際(0163)以5.85億元收購工業大廈。該物業為一幢12層高工業樓宇，位於香港新界葵涌國瑞路，總建築面積約124,555平方呎。收購事項將為集團大部分員工提供一個集中地點，能夠提升組織效率、減少因租約到期而搬遷租賃場地所，導致集團業務中斷的情況。

今年6月底，集團擁有現金及銀行結餘總額（不包括已抵押銀行存款）12.56億元；而有關債券、銀行透支及貸款之銀行融資以及其他貿易融資約11.52億元，並已動用約5.73億元。現價計，集團目前的市盈率為8.4倍，息率約6厘。

走勢上，目前窄幅整固，STC%K線跌穿%D線，MACD維持熊差距擴闊，宜候低考慮1.86元以下吸納，反彈阻力2.1元，不跌穿1.75元續持有。(筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份)

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。