葉尚志 第一上海首席策略師

7月6日。港股未能扭轉尋底跌勢，恒指連跌第六日再跌70多點，在盤中曾一度失守28,000點關口，宜盡快回企至28,300點以上，否則有繼續尋底朝27,500點下壓的傾向。市場仍見有炒落後的情況，其中，餐飲股和內險股都出現了反彈，然而，新舊經濟股目前的輪動效應已明顯出現減弱，對於港股大盤未能起到有效的維穩作用。

在大盤不穩的背景影響下，資金出貨的意慾會來得相對較大，操作上建議仍要保持謹慎提高警惕性。恒指延續向下尋底的行情走勢，在盤中曾一度下跌239點低見27,905點，其後跟隨A股反彈收窄跌幅，但是港股通繼續錄得淨流出，盤面的擠壓狀態未能出現改善，要注意尋底跌勢仍有伸展的傾向。

恒指收盤報28,073點，下跌71點或0.25%。國指收盤報10,270點，下跌5點或0.04%。另外，港股主板成交金額有1,448億多元，而沽空金額有195.2億元，沽空比例13.48%。至於升跌股數比例是739：953，日內漲幅超過11%的股票有45隻，而日內跌幅超過10%的股票有26隻。

料有下試27500機會

目前，港股仍處於相對弱勢，雖然外圍股市未見明顯走差，但是以港股內部的情況來看，兩大相關指數包括國指和科指，都已跌低於去年收盤價，分別錄得有4.37%和9.25%的年內跌幅，相信對於年內仍錄得有3.09%漲幅的恒指來說，現時承受的壓力是不輕的。事實上，在經濟復甦預期的支持下，新舊經濟的輪動是給港股在第二季提供了維穩的作用，而恒指在過去四個月主要是以區間橫盤來運行，上落範圍在27,500至29,500點之間。然而，在互聯網龍頭股近期展開了第二波下跌調整，疊加傳統周期股如匯控(0005)和友邦保險(1299)出現積弱走疲，新舊經濟股的輪動效應已明顯出現減弱，要注意情況對大盤穩定性會構成負面影響，相信恒指有下試27,500點的機會。

資金傾向轉炒落後股

在大盤不穩盤面持續擠壓的情況下，一方面，資金有轉炒落後股的傾向，另一方面，一些前期累積升幅已多的也將面對較大回吐壓力。炒落後方面，海底撈(6862)逆市漲了4.15%，仍在延續上周中開始的反彈勢頭，而近期持續受壓的內險股也趁機出現反彈，其中，中國平安(2318)漲了1.28%，中國太保(2601)更是漲了3.34%。另一方面，近期累升幅度已多的醫藥股，則出現了大面積的下跌調整，其中，最為觸目的是指數股藥明生物(2269)在盤中一度急挫逾15%。國家藥監局審評中心發布了最新抗腫瘤藥臨床研發指導原則，市場擔心新規有增加往後新藥獲批的難度。

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