第一上海首席策略師葉尚志

2月22日。港股繼續震盪整理的格局發展，短期波動性風險有出現加劇的傾向。恒指出現放量下挫，跌了320多點，仍守30,000點關口上方，但大市成交量激增至逾3,000億元，再創有紀綠以來的最高，相信市場現時的回吐沽壓有正在加劇的機會，估計後市仍有下跌調整空間。

盤面上，互聯網科技股、手機相關股、光伏股以及汽車股，都出現了大面積的集體下跌，美國10年國債收益率進一步上升至貼近1.4厘的臨界點關口，對於這些成長型的股份板塊，尤其是他們已累積了龐大升幅，都構成了獲利回吐的誘因。

恒指出現高開後倒跌的走勢，以31,071點開盤高開逾400點後，隨即出現回吐下壓，其後互聯網龍頭股在午盤擴大跌幅，是進一步拖累大盤表現的原因。

中資電訊股續強勢

而中資電訊營運商持續上周的強勢，內銀股亦見逆市走高，都是目前的護盤主力。

恒指收盤報30,320點，下跌325點或1.06%。國指收盤報11,894點，下跌213點或1.76%。另外，港股主板成交金額激增至3,025億多元的紀綠新高，而沽空金額有317.8億元，沽空比率10.51%。至於升跌股數比例是851：1282，日內漲幅超過16%的股票有49隻，而日內跌幅超過12%的股票有37隻。

互聯網科技股領跌

正如我們指出，港股在上周四盤中出現的高位31,183點，估計是有到了一個階段性高峰的可能，如果恒指進一步跌穿30,000點整數關的話，這個假設觀點將可獲得更多的證實。事實上，恒生科技指數的跌幅來得更大，跌了5.52%，是接近4個月以來的最大百分點跌幅，明顯地，互聯網科技股是目前這一波跌市的領跌股份，而美國10年國債收益率進一步上升至貼近1.4厘的臨界點關口，相信是觸發互聯網科技股下跌調整的誘因。

事實上，互聯網科技股在年內已累積了龐大升幅，互聯網龍頭方面，騰訊(0700)漲了接近40%，美團-W(3690)漲了逾55%，至於一些細分行業的龍頭，如SaaS相關股的微盟(2013)漲了1.4倍，移卡(9923)更是猛漲了2.3倍。因此，在市場已出現了獲利回吐的誘因前提下，雖然他們的股價近日已見開始從高位回落，但似乎仍有很大的獲利空間，操作上建議仍要保持謹慎，不宜過於激進撈底。

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