●有資產管理公司推出多隻反向產品,覆蓋比特幣在內等不同種類方面。 資料圖片

香港作為國際金融中心,可供投資者參與的理財產品類型相當豐富。除了窩輪、牛熊證或沽空期指等傳統做空工具,反向產品亦是相對穩定的持倉選擇,其運作方式類似於持有普通股票,即便投資方向判斷錯誤,不會突然失效,同時反向產品的出現,解決了牛熊證、窩輪與期指只能短炒,一看錯方向就得盡快止蝕的問題,因為就算看錯方向,仍可以繼續持有反向產品堅守下去,就像買股票後股價下跌仍可以守一樣。

恒指槓桿最多2倍 投資成本較高

反向產品是相對穩定的持倉選擇,對比傳統做空工具,熊證有隨時「死亡」的可能(意味投資者可能會於短時間內損失所有投資本金)、窩輪則有時間值不斷下降的問題(意味投資者可能會於一定時間內損失所有投資本金),至於沽期指則可能會在股市持續或大幅上升時令投資者損失慘重,因為投資者可能需要面臨「斬倉」的命運,而且虧損金額沒有特定上限,可以比最初的投資本金還要多。

當然,反向產品也不可能完全取代牛熊證與窩輪,因反向產品的槓桿最多只是2倍,因此投資成本相對較高。而且,反向產品基本上仍然是以其他衍生工具組成,當所代表的指數/股份不斷上升,反向產品的價格就不斷下跌。理論上,當指數/股份上升1倍,反向產品的價值就等於零,發行商可能宣布解散,以免這個反向ETF的資產值變成負數。如果是2倍的反向產品,指數/股份上升50%,就足以使到這隻產品的理論價值變成零。因此,所謂可以守也不是無止境的守,相較於正向投資產品,反向產品的投資風險更高,不具備長線投資價值,因為正向產品的價值變成零的機會相對較小。

反向產品亦覆蓋比特幣

而在香港,資產管理公司南方東英近年先後推出多隻反向產品,覆蓋港股、美股、日股、比特幣與個別股份等不同種類方面。在港股方面,南方東英推出南方東英恒生指數每日反向 (-1x) 產品(7300)、南方東英恒生指數每日反向 (-2x) 產品(7500)、南方東英恒生中國企業指數每日反向 (-2x) 產品(7588),以及南方東英恒生科技指數每日反向 (-2x) 產品(7552)。在美股方面,南方東英推出南方東英納斯達克100指數每日反向 (-2x) 產品(7568)。

至於在個別股份方面,南方東英推出南方東英英偉達每日反向(-2x)產品(7388)、南方東英特斯拉每日反向(-2x)產品(7366)、南方東英Coinbase每日反向(-2x)產品(7311),以及與比特幣表現密切相關的南方東英MicroStrategy每日反向(-2x)產品(7399)等。