環球股市風高浪急，屬於槓桿式衍生產品的牛熊證，可以追蹤相關資產的價格表現，亦憑藉「低門檻、高槓桿」特性成為散戶新寵，入場門檻甚至低至數百元，絕對在大部分市民的承擔能力之內，亦特別適合本金較小的投資者，能以有限的資本去「刀仔鋸大樹」。若投資者睇中方向，回報隨時翻倍，但亦必須量力而為，全因「刀仔鋸大樹」背後暗藏殺機，強制收回機制隨時令本金瞬間蒸發。
至於如何有效運用牛熊證對沖風險？因應近期股市上落波幅極大，對於持有現貨的投資者，牛熊證可作為短期風險管理工具。最常見是買入熊證作「防守型」對沖，散戶若擔心持股短期下跌，可買入輕倉熊證，即按個人風險胃納而衡量，舉例可佔個人投資組合市值的5%至10%，以降低潛在損失，同時在市場波動加劇時，可選擇收回價稍遠的牛熊證，避免因短暫波動被意外收回。若判斷大市將在特定範圍內波動，可在支持位買入牛證，阻力位買入熊證，捕捉反覆市況中的獲利機會。
牛熊證防守對沖宜輕倉
牛熊證的價格變化透明度高，它的對沖值接近1，意思是其價格的變動與相關資產的價格變化接近等值。以騰訊（0700）為例，理論上當騰訊股價升1元時，一隻換股比率為100兌1、對沖值接近一的騰訊牛證會升0.01元，亦意味相關資產的價格上升1%時，例如一隻槓桿比率為10倍的牛證會升1成，即投資者只需用十分之一資金去賺取與直接投資正股一樣的回報，而熊證理論反之亦然。
同樣以騰訊為例，截至上個交易日（17日）計，騰訊收報458元，每手100股，意味一手入場費約4.58萬元。以某一騰訊熊證為例，價格0.027元，每手5,000股，意味一手入場費約135元；某一騰訊牛證價格0.034元，每手5,000股，意味一手入場費約170元。
從以上例子可看見，購買一手指數或股份牛熊證的成本普遍為幾百至幾千元，比買入期指或一手正股所需的資金低很多，而且不用承擔看錯方向時需要「補倉」的風險，最大損失只局限於最初投入的資金。當然，槓桿特性可將回報倍大，同時也可將損失倍大，所以投資牛熊證時要訂下「止蝕位」以防止大量損失。而現時在港交所買賣的牛熊證可豁免印花稅 (0.13%)，有助降低短線買賣的交易成本。
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