大行警告美股存風險 港AI概念股更值博
中國AI產業處於爆發前期 估值有上升空間
美國最新的通脹數據符合預期，提振市場對美聯儲繼續減息的信心。美股在歷經連續三個交易日的震盪後，逢低買盤推動隔夜美股全面反彈。截至上周五收盤，標指、納指、道指分別收漲0.59%、0.44%、0.65%，但其單周跌幅分別為0.31%、0.65%和0.15%。當前市況下，投資者情緒有所分化，部分投行預期美股仍有向上空間，但上行斜率將放緩，亦有大行提示市場已累積顯著風險，建議採取對沖策略。受訪經濟學家指，美股部分頭部AI公司估值已存在一定泡沫，相對美股，港股市場AI概念股整體估值偏低，香港的優勢在於國際金融中心地位和與世界的鏈接，未來AI+金融、AI+專業服務等均將進一步突破，料將吸引更多海外資本投資香港市場。
●香港文匯報記者 倪巍晨 上海報道
過去一周美股走勢跌宕，22日三大指數集體收漲，並齊創歷史新高。翌日，美聯儲主席鮑威爾公開表示，從很多方面看「股票價格已經相當高」，目前斷言AI（人工智能）技術的顛覆性「為時尚早」。受此影響，投資者對「AI牛市」持續性產生憂慮，進而引發美股連續三個交易日調整。
隔夜美股盤前，美國經濟分析局發布8月通脹數據，核心個人消費支出（PCE）物價指數環比上漲0.2%，較前值提升0.1個百分點，其同比漲幅持平於前值的2.9%。鑑於美國通脹形勢並未失控，市場憧憬美聯儲下月繼續小幅降息，逢低買盤帶動三大指數全面反彈。盤面上，美股科技七巨頭（Magnificent 7）指數本周累跌0.48%，其中，亞馬遜、Meta、谷歌-A、微軟分別周跌5%、4.4%、3.2%和1.25%，英偉達、特斯拉、蘋果單周分別累升0.86%、3.36%和4.06%。
投資者情緒仍樂觀 逾四成看升
美股情緒方面，申萬宏源證券資產配置策略首席分析師金倩婧觀察到，美聯儲9月降息後，發達市場收益分位數邊際下降；具體看，經風險調整後，標指、納指所處收益分位數，分別從58%、53%，降至52%和46%。此外，儘管現時美股估值依然較高，但從認沽認購比例看，資金態度邊際樂觀，美股散戶「看漲」比例亦按周升13.64個百分點至41.67%。她並指，美聯儲10月降息25個基點的概率已超91%，12月降息概率亦接近79%。
未來美股或仍有支撐，但因其估值已經較高，指數上漲空間或有限。中國民生銀行首席經濟學家溫彬提醒，美國經濟增長放緩和美聯儲重啟降息背景下，流動性的寬鬆或推動美股上漲。後續美聯儲進一步減息疊加「寬財政」，或令美國經濟企穩，美股企業盈利有望改善，屆時美股仍有上漲空間。他強調，鑑於關稅政策引發的「通脹效應」將逐步顯現，聯儲局若「激進降息」並形成「通脹螺旋」，美國亦可能陷入「類滯脹」環境，屆時企業盈利能否改善需重新確認。
在美股市場對港股影響方面，內地經濟學家宋清輝表示，AI創造了全新的市場機會，與之相關的晶片、算力、軟體、應用等，各環節都蘊藏巨大商業價值。不過，部分頭部AI公司估值已存在一定泡沫，相對美股，港股市場AI概念股整體估值偏低，這與中國AI產業處在產業爆發前期有關，很多企業的商業模式尚未完全成熟，盈利能力亦未完全釋放。
港金融和專業服務撐AI發展前景俏
宋清輝補充說，中國擁有海量的數據、龐大的市場，以及完善的產業鏈，從投資角度看，AI+垂直領域有望率先突破。具體而言，內地在AI+製造業、AI+政務、消費互聯網應用等領域具有優勢，相關運用場景需求巨大；香港的優勢在於國際金融中心地位和與世界的鏈接，未來AI+金融、AI+專業服務等均將進一步突破，進而吸引更多海外資本投資香港市場。
