適度寬鬆貨幣政策 為全球經濟增動能
許小哲 重慶市政協委員、東興證券股份有限公司香港副總經理、法學博士
8月15日，中國人民銀行發布《2025年第二季度中國貨幣政策執行報告》，對當下經濟金融形勢做出全面剖析，並明確下一階段貨幣政策走向。中國貨幣政策的適度寬鬆基調與經濟穩定增長預期，不僅關乎內地經濟發展，也有助於緩解國際市場的不確定性壓力，為全球經濟回暖提供重要支撐，對香港經濟增長亦有眾多利好影響。
為跨境資本流動築牢預期目標
從全球視角來看，當前全球經濟緩慢復甦，但發達經濟體經濟增長面臨不穩定因素。而中國經濟在複雜外部環境中展現出韌性，儘管有效需求存在不足，經濟運行面臨挑戰，但下半年實現穩定增長具備堅實支撐，消費溫和回升的積極因素也在增多。人民銀行在貨幣政策執行報告中強調「落實落細」適度寬鬆的貨幣政策並「抓好執行」，重提「防範資金空轉」，信貸投放從「加大力度」調整為「穩固支持」，更注重政策執行效果與信貸投放品質。這些政策調整有多方面積極意義，既暗含對貨幣總量與結構平衡的精準把握，也為跨境資本流動築牢了預期目標。香港作為聯通內外的金融樞紐，在資金融通中具有獨特作用，將在這一政策框架下獲得更多發揮空間。
在金融市場聯動上，內地穩定的經濟增長和合理的貨幣政策，為香港金融市場的穩定提供了有力支撐。香港作為國際金融中心，與內地金融市場聯繫緊密。內地信貸結構優化，穩固對實體經濟的支援，會帶動相關企業發展，這些企業不少在國際及香港資本市場有布局，進而提升香港金融市場活躍度，增強投資者信心。同時，內地保持流動性充裕，也會促使部分資金流入香港市場，推動香港金融業務的拓展。
推動香港與內地證券市場融合
在貿易與投資合作領域，內地經濟增長和消費市場的回暖，會擴大對各類商品和服務的需求。香港作為重要的貿易中轉地和服務提供方，能從中受益。例如，內地大力發展服務消費，香港在金融服務、專業服務、旅遊服務等領域優勢明顯，有望借此東風，進一步拓展與內地在服務貿易方面的合作，提升服務貿易規模和品質。同時，內地企業在穩固的金融支援下擴大投資和生產，也會增加與香港企業貿易、投資合作機會，促進兩地產業鏈、供應鏈的深度融合。
從長期來看，內地持續推進高質量發展和經濟結構轉型升級，央行適度寬鬆的貨幣政策基調與對資金流向的精準引導，將為跨境證券交易築牢風險防控底線，推動香港與內地證券市場在產品創新、規則銜接上向更高水平融合。香港可以在國家政策的引導下，與內地進一步加強在金融、科技、貿易等領域的合作，提升在全球經濟格局中的競爭力。
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