滙豐：投資要防守 亞債受青睞
香港文匯報訊（記者 周紹基）滙豐投資管理昨日發表2024年下半年投資展望，認為環球經濟將「軟着陸」，而隨着投資者將現金重新投入固定收益市場，亞洲債券憑吸引的收益和穩健的基本因素而受青睞，亞洲股市亦會為投資者帶來龐大機遇。然而，滙豐投資同時稱，基於不明朗因素加劇，以及各地經濟增長與政策差異，投資者有必要採取防守性策略。港股在7月首個交易日回升，惟18,000點阻力巨大，恒指收報17,769點，全日升50點，成交額回升至1,185億元。
恒指升50點 理想升近5%
期油價格見近兩月高，帶動油股向上，中海油(0883)升幅最大，全日升4.5%，中石油(0857)亦漲4.2%。電動車股齊公布6月數據，股價走勢迥異，其中理想(2015)升近5%，是升幅最大藍籌，比亞迪(1211)先升後跌1.6%，吉利(0175)先升後挫3.5%。
內銀及內房亦跑贏大市，四大行中，工行(1398)升2.4%，農行(1288)更升4.2%。百大內房6月銷售額同比跌幅為近1年最小，多隻內房獲追捧，龍湖(0960)升3%、潤地(1109)升3%、雅居樂(3383)升近4%。
滙豐料環球邁向「軟着陸」
滙豐投資認為，縱觀近月市場表現，經濟力量正逐步轉移至亞洲及增長前景強勁的新興市場。另一方面，歐洲的經濟體繼續面對挑戰，包括通脹步伐再度加快等。
展望未來，該行認為環球經濟將邁向「軟着陸」，經濟增長將擴大，通脹再次放緩，尤其美國通脹將在今年餘下時間內逆轉向下。雖然該行預期新興市場通脹緩和，但由於中國的豬肉及能源價格輕微上漲，因此預期中國通脹會逐步上升。
由於美國利率將「維持在較高水平多一段時間」，美方可能在年底前才減息0.25%至0.5%，而歐洲及拉美則會比美國更早減息，日本則將於下半年加息，以輕微收緊貨幣政策。另外，該行預期中國正穩步實現實質本地生產總值約5%的增長目標，中國人民銀行可能實施支持性的政策及法規，從而刺激經濟及抵消疲弱的內需。
滙豐投資管理環球首席策略師Joseph Little指，目前看到股票及信貸市場價格，正反映經濟增長、盈利能力及利率偏高的樂觀境況，故該行仍維持審慎樂觀的基準預測。隨着選舉、地緣政治及氣候變化帶來的不明朗因素增加，他相信，透過挑選個別固定收益、風險資產、私募市場的投資，從而把現金投放於具備防守性增長策略的投資組合，是合乎情理的做法。
股市方面，由於美股估值熾熱，其他股市將有更多機遇。亞洲經濟增長前景令人振奮，包括中國持續的支持性政策已令本地生產總值增長回穩，以及股市現時處於10倍市盈率，約為中等水平，故該行仍然繼續重視亞洲。
內房風險減 中國股市受惠
滙豐投資管理中國及亞洲專項股票主管沈昱指出，中國最新的房地產政策顯示政府決意加大力度解決有關問題。從這角度看，相關風險已大幅減少，相信趨於穩定的房地產市場將令整體中國股市受惠。即使從1月底時的低位大幅反彈，MSCI中國指數及滬深300指數相較於其他主要股市仍有大幅折讓。若7月舉行的三中全會推出更多積極的政策，市場的平均估值亦有可能進一步提升。
