恒生唱好港股 明年或跑贏美股
中美發功終結3年熊市 籲關注四大議題
港股今年來表現明顯跑輸外圍，經歷「七翻身」之後仍未見起色。恒生投資管理昨日公布對2024年市場的投資展望時認為，港股已近見底，明年有機會反彈及跑贏美股。恒生投資管理董事兼投資總監薛永輝指，港股熊市已近3年，相信再下行空間有限，但市場轉勢仍需一些催化劑，例如美國開始減息及內地經濟積極增長等。至於明年則有4大關注點，包括潛在黑天鵝事件的發生、多個國家及地區的大選、美國通脹會否降溫和息率政策，以及內地經濟和相關政策效力等。在宏觀不確定性下，建議投資者可採取低風險投資策略，如入手高質素的債券及ETF。◆香港文匯報記者 周紹基
薛永輝表示：「港股自2021年1月開展的大熊市，與2000年3月開始的熊市有頗多相似之處，期內同樣面對科技股大跌、地緣衝突劇烈，以及疫症肆虐。」回顧2000至2003年，科網股泡沫爆破觸發股市從高位見頂，其間經歷「911」恐襲及反恐戰爭，並遇上沙士疫情，歷時約3年。恒指從18,301點高位跌至8,409點見底，其間累積跌幅達到54%。
衝突疫症類似千禧年熊市
由2021年1月開始進入的今次大熊市，也包括內地新經濟股見頂、國際貿易及地緣衝突激烈，如俄烏及巴以的軍事衝突仍在持續，其間亦出現新冠疫情。薛永輝說，若今次的大熊市與當年一樣持續大約3年，那現在港股距離轉勢已經接近，惟當年恒指的跌幅逾五成，今次熊市港股由31,084點跌至昨日，大市僅累跌42.4%，似乎距離底部尚有一些空間。
股市轉勢料需美啟動減息
薛永輝認為，今次股市要轉勢，可能需要美國確定減息，令美匯轉弱，資金重新由美元體系流出，新興市場的表現才會有所改善。另外，由於美元轉弱，內地在推行更多刺激經濟措施時，無須擔心人民幣受太大影響，當內地有更多的刺激措施，自然可以提振經濟及股市表現。
恒生投資管理明年將關注四大議題，薛永輝指出，美國及台灣地區明年都有大選，同樣俄國總統選舉亦在明年舉行，使宏觀的不確定性仍然存在。經濟方面仍要注意美國通脹情況，假設美國明年進入減息周期，美元強勢會有所減退，利好非美元資產，有助人民幣表現，也有助港股估值重估，所以他不排除明年港股有機會跑贏美股。
看好中資股及日本股市走勢
在選股方面，薛永輝認為，雖然部分海外投資者減持中資股，但內地其實不乏利好因素，例如互聯網平台的系統性監管已上軌道，同時電動車、半導體板塊都受惠國策支持，相信明年整體氣氛將有所改善。他亦建議投資者可考慮防守性高息股，如中資電訊股等，但要留意比重。
亞洲經濟復甦利好亞債投資
亞洲地區則看好日股，薛永輝相信今年有不少資金從中資股流到日股。日本通脹達到4.2%，升至過去40年高位，暫時脫離通縮為主的經濟環境。而日股的實際盈利亦不斷向上，為日股向上提供重要動力。他對日股明年的看法較正面。
恒生投資管理董事兼行政總裁李佩珊則表示，現時環球資金大量流入債市，認為目前更適合配置固定收益資產，例如但不限於優質的亞洲政府債。目前亞債收益率約5.8%，高於美債約5%及泛歐債約4%的水平。若將來亞洲區經濟復甦，將有助提升企業盈利和降低違約率，利好債券投資。雖然現時尚未知悉美國的減息時間表，但她認為，聯儲局減息將對債價有支持，建議零售投資者分散投資時，可選擇債券基金，因會較直接買入債券更理想。
至於盈富(2800)及恒生國指ETF(2828)兩隻預託證券，已在本月16日於泰交所上市，於掛牌當日，該兩隻預託證券的成交額分別排名第一及第二，佔全部泰交所上市的18隻預託證券總成交的35%。李佩珊回應指，未來仍會研究推出不同ETF產品，當中會以旗艦指數為主，希望幫助投資者分散投資組合風險。
