【本報專訪】德勤籲設數碼平台助私募科企配對
創科企業需市場資金鏈建立完整生態圈
特區政府近幾年積極發展香港創新科技產業，去年施政報告提及成立「香港投資管理有限公司」，被視為「港版淡馬錫」，其管理資產規模達620億元；而上屆政府亦破天荒投入1,500億元於創科發展，大部分資金用於基建。德勤中國華南區主管合夥人歐振興接受香港文匯報專訪時表示，長遠而言，創科企業需要市場資金建立完整生態圈，特別是站在創科前端的私募基金及創投資金；如果缺乏商界和金融業界的資金鏈，單靠政府資助只是杯水車薪。他認為，目前香港的私募投資市場流通性相當局限，建議特區政府成立全新的「專業投資者市場數碼平台」，打造全自動化的電子配對系統，讓專業投資者和科技企業可以更有效、更便捷地匹配。◆香港文匯報記者 曾業俊
歐振興指出，目前香港的一級市場流通性相當有限，純粹是「投資者見到項目先去睇」，而風險投資（VC）和私募股權投資（PE）亦通常要等到公開募股（IPO）才能退場，惟現時本港IPO不及以前活躍，欠缺優秀的二級市場供VC和PE離開市場，從而窒礙私募投資市場的流動性。雖然香港的資產管理行業發展蓬勃，惟本港的私募股權投資規模相對整個公開市場價值（Open Market Value）的比例只有3.8%，比較英美等地仍然偏底，「即使新加坡都有8%，反映當地的VC和PE較活躍，而英國和美國更分別達18%及11%。」他續指，關鍵在於現時香港的一級及二級私募市場缺乏優秀平台，無法串連大量不同的專業投資者參與。
資訊「掛牌」 助VC和PE參與
他建議，特區政府可成立「專業投資者市場數碼平台」，便利VC和PE等專業投資者參與本港的一級及二級市場。平台可仿傚納斯達克私募市場（NPM）和倫敦證券交易所的Floww平台，運用數碼平台為投資者和希望集資的科技公司提供更多資訊，讓他們可以「掛牌」並更有效地匹配，亦為VC和PE提供更具系統性的退場機制。目前香港的創企主要透過機構舉辦的比賽和展覽與VC和PE匹配，但採取「人手配對」，只能涵蓋一小部分，效率有限。此外，數碼平台亦可防止因人手變動而帶來的資料流失，保持配對流暢。
專業投資者宜採「低干涉法規」
至於規管方面，建議「專業投資者市場數碼平台」可採用「低干涉法規（Light-Touch Regulation）」，因為參與者都是擁有專業知識、有經驗、相對可承受較大風險的投資者。限制只允許專業投資者參與，除可保障散戶，亦可令融資過程更快更便捷，吸引更多創新產品「掛牌」參與。
歐振興相信，新平台將有效促進VC和PE在本港更活躍。他強調，VC和PE是創科生態圈內非常重要的投資人，如果可以激活VC和PE，相信對香港整體創科環境更理想，而這正是目前香港發展創科行業最需重視的條件之一。事實上，VC和PE作為「前端投資者」推動大量IPO，是創科企業上市的重要動力。
歐美市場機制日趨成熟
參考海外的私募投資者和科技企業配對平台，納斯達克私募市場為私人公司、股票發行人、經紀人、股東、銀行、利益相關者和潛在投資者提供二級市場交易場所，在一個互聯的市場中進行交易，以減少私人公司和私募基金獲得流動性的障礙。自成立以來，NPM已促成超過400億美元的交易額，並與400多家私營公司和10多萬名員工、利益相關者和投資者合作。NPM為私營公司和投資者提供不同的解決方案，包括要約收購、拍賣、大宗交易和定制公司市場。2021年，NPM從納斯達克分拆出來成為獨立公司，接受矽谷銀行、花旗、高盛、摩根士丹利和艾倫公司的戰略投資。
至於倫敦證券交易所亦夥拍其他數碼平台建立上述機制，倫交所於去年3月表示，已與民間創業投資數據公司Floww合作，建立非上市公司股票交易平台，專為未上市企業籌集資金。Floww讓投資者可以監看與追蹤未上市企業的投資情況，該平台已有至少7,000家未上市企業的資料與70家創投公司。
