【基金投資】港股上月插千六點 多元化基金可避險
光大證券國際產品開發及零售研究部
恒生指數於7月下旬起一度推升至8月初的20,361點近期高位。然而自8月初起先後受到美國長期評級由AAA調低至AA+，8月中旬出現的碧桂園債券違約風暴等一連串因素影響，港股於8月22日見近期低位17,573，而上證指數於8月25日見年內低位3,064。其後中央再次出手於8月27日落實調低印花稅刺激資本市場，兩地股市才低位喘定小幅反彈。
然而，從技術形態分析，由於兩地股市仍然處於下行階段，未能確定度過危險時期。回顧整個8月份，恒生指數累跌超過1,600點或8.3%，綜觀8月份各主要股市跌幅，上證跌5.1%、德國DAX跌3.3%、日經跌2.5%以及道指跌1.9%，相較之下恒指再度敬陪末座。
管控風險惟無須過慮
事實上，由內房風暴所衍生的另類危機確實需要留意。眾所周知，過去由於落實三條紅線，房地產在向銀行借貸時或會碰壁，繼而透過銀行以外的公司，例如信託或資管理財公司作融資。換句話說，這些信託公司有不少的業務就是房產融資。而信託公司向房地產開發商融資後，又會將這些融資專案打包變為高息理財產品賣給高淨值客戶或公司。由於近期內地經濟發展有所減速，賣樓銷情下跌加深房地產進入低迷期，同時市場擔心房地產項目未能兌現。對這些有份投資打包的客戶，當然希望盡快拿回投資本金全身而退。在贖回壓力越來越大的情況下，信託公司便開始停止接受贖回申請而導致未能償還款項的問題，恐慌情緒因此而生。以史為鑒，單一事件不會影響整個金融體系，加上中央政府有能力解決當前問題，因此投資者只需留意相關風險而無須過度恐慌。
在資產配置，擔心單一市場風險的，應為自己制訂合適又能管好風險的方案，避免過度集中單一地區/市場/板塊，可考慮以全球投資市場為標的，透過多元投資作全面分散風險及資本增值，方為上策。有興趣的投資者，可考慮透過專業基金經理對市場觸覺，投資於全球各主要地區。
另類投資優點彰顯
今天為大家分享的是安本基金 —多元化收益基金，基金成立於2015年6月1日，投資經理主動管理投資組合內的環球多元化資產，真正達至分散投資。近期投資組合約一半為上市另類投資，例如私募股權或私務信貸、版權或特許權、基礎建設、租賃、資產抵押證券等；約15%為環球股票；約35%為環球債券。另類投資有四大優點，(1) 與傳統周期敏感度低、(2) 與傳統投資產品(例如股票及債券)相關性低、(3) 能提供穩定收益及、(4) 高流動性(每日結算)。受惠於此多元化，在極端股市下跌期間，預計虧損將低於傳統環球股市的虧損，且其波幅通常低於股票。截至7月底，基金過去兩年與美股及環球股票的相關系數分別為0.12及0.27。
即使在2022年「股債雙跌」的市况下，基金只錄得7.7%跌幅，顯示基金具特強的抗跌力。A類美元每月派息類別年化派息率為5%，而且榮獲評級機構晨星的五星評級，投資者可留意這具分散風險特性，同時有資本增值潛力及收益率吸引的基金。
