笑果成資本「棄兒」 投資人需做好風控
脫口莫脫軌 玩梗須有度 內地脫口秀公司踩線被罰千萬
脫口莫脫軌，玩梗須有度。經查實，內地脫口秀公司笑果文化及其旗下演員肆意篡改演出申報內容，在本月中連續兩場「笑果脫口秀」演出中出現嚴重侮辱人民軍隊的情節，造成惡劣社會影響。有關方面對笑果作出處罰，沒收其違法所得132萬多元（人民幣，下同），罰款1,335萬多元，同時無限期暫停該公司在京所有演出活動，相關人員機構還將被追責。事件迄今仍在發酵，涉事公司一夜之間從資本的「寵兒」變成「棄兒」，有投資方第一時間出來與笑果切割，發聲明指早在笑果出事之前已經完全退出。有分析人士認為，笑果涉片面追求笑果而不惜踩線，出事是遲早的事；此次事件或導致投資人的資本打水漂，作為投資人應做好風險管控。事件給投資人一個警示作用，或會成為行業規範化的加速器。◆香港文匯報記者 孔雯瓊、夏微 上海報道
「投資人從笑果事件得到的教訓就是風險的識別和管理，這也是投資人在投資新興行業時，最應當去審核和做預判的部分。很可惜，很多投資人往往會忽視這一點。」北京尚公(上海)律師事務所金融律師林嶸日前在接受香港文匯報記者訪問時，一針見血地指出，笑果及投資方忽視了內容審核，無做好合規管理。也正是因為風控的缺失，導致笑果屢次翻車並最終「塌房」（粉絲們心目中形象的坍塌）。
舊金主急與笑果撇清關係
投資項目出現重大負面事件，會給項目估值和投資方帶來不同程度的損失，有資本第一時間作出嚴正聲明。5月19日，華人文化集團發布聲明指，公司已於2021年6月完全退出笑果文化，現已不持有笑果文化的任何股份，也無任何業務關聯。公司與網上傳言的所謂Raine基金沒有任何權屬關係，與網上傳言的有關美方人士也沒有任何業務往來。公開信息顯示，2021年3月23日，華人文化有限責任公司及關聯方蘇州駿賜股權投資中心（有限合夥）退出笑果文化，此前持股比例為9.7%及4.85%。
此前幾年間，笑果曾一度被資本追捧，根據公開披露的信息，2016年至2021年，笑果共完成8輪融資。CMC資本、游族網絡、天圖投資 、南山資本等為笑果文化主要的投資方。在笑果估值方面，據游族網絡2016年年度報告，游族網絡首次投資額2,125萬元，直接持有笑果15%的股份，投後可估值1.4億元。2019年，天圖投資、南山資本對笑果完成B輪融資，公開報道稱，投後笑果估值可達30億元。2021年，華人文化退出的同一天，廣西騰訊創業投資有限公司成為新進股東，持股比例為12.55%。資料顯示，騰訊關聯公司入股笑果文化後，其估值一度超過40億元。這也是目前公開信息所能找到的笑果最後一輪融資。
公司亂象頻生 早掀「退出潮」
笑果多輪融資後，曾一度被業界猜測有開啟上市的跡象，但隨後卻頻生亂象，也令資本對笑果文化降溫趨冷。華人文化在2021年退出笑果，而在此前的2020年12月，王思聰的普思投資也退出笑果文化。
有投資人表示，脫口秀行業巨大的不確定性讓經營面臨巨大風險。雷雨資本創始合夥人、粵港澳大灣區天使投資俱樂部執行主席俞文輝說，「脫口秀在內地是近幾年新興的一種文化娛樂形式，但仍未成熟。加之脫口秀這一藝術表現形式本身的特殊性，可控性本就比較弱，是相對敏感的類目。」北京尚公(上海)律師事務所金融律師林嶸表示，「投資方會更加審慎地對待文化產業的內容，特別是實質性的內容和在傳播形式上的內容。」
文娛產業 投資前景仍樂觀
對於文娛產業未來大趨勢，分析人仕仍抱有樂觀態度。「笑果事件不足以顛覆對整個行業的投資。」林嶸表示，相信整改之後投資方會加強專業性的投入。俞文輝同樣認為，「笑果事情或許成為行業規範化進程的一個加速器。」他表示，從早期的盛大到如今的網易、騰訊，遊戲行業經歷了二十多年的時間才有了如今相對成熟的、嚴格的管控體系，這個過程中行業也經歷了大大小小的影響與變革，可一旦有了相對成熟的監管，行業出現問題的概率就會大大降低。對於文娛產業未來大趨勢，他們抱樂觀態度。
