「中特估」帶動內銀H股跑贏大市
香港文匯報訊 在地緣政治形勢緊張的情況下，香港股市表現持續受壓，恒生綜合指數（恒生綜指）5月以來下跌2.7%。儘管大市回調，在中國特色估值體系（中特估）和利好政策支持下，內銀股自3月以來表現亮眼。恒生港股通內地銀行指數今年以來錄得9.3%升幅，反觀恒生綜指卻回調。
恒生指數公司昨指出，自從中證監提出要「探索建立具有中國特色的估值體系」後，「中特估」隨即成為內地及香港股市的焦點。由於內銀傳統上由國有企業主導，加上估值向來低於全球同業，「中特估」尤其利好內銀股的表現。
恒生港股通中國內地銀行指數追蹤在港上市的內銀股表現，在今年3月前曾隨以恒生綜指為代表的大市向下，其後便開始迎來反彈並在5月初升至年內最高點。截至5月23日，恒生港股通中國內地銀行指數今年至今跑贏恒生綜指11.1個百分點。
四大行存款利率下調利好
除了受惠「中特估」之外，內銀股亦受存款利率下調等行業本身的利好因素影響。今年5月15日起，四大國有銀行將協定存款及通知存款的利率上限下調30個基點，過去數月多家內銀亦曾下調存款利率，此舉有望令融資成本下調，從而紓緩銀行的淨息差壓力，亦是3月以來內銀股跑贏大市的原因之一。
資料顯示，恒生港股通中國內地銀行指數在2017年2月推出，目前有12隻成份股。截至5月22日，股息率高達7.3厘，但市盈率卻不到4倍。此股息率水平顯然較內地10年期國債的2.7%更加吸引，對於尋求高收益的投資者而言是一個相當吸引且具低波幅（1年波幅：20%，恒生綜指為28%）的選擇。
港股內銀股股息率估值吸引
另外，AH股溢價近年正在擴闊，這從內銀股亦可見端倪。恒生A股銀行指數反映於內地上市的內銀股表現，相比恒生港股通中國內地銀行指數，其市盈率較高（5.3倍）而股息率較低（5%）。換句話說，從股息率及估值角度來看，港股內銀股較A股內銀股吸引。
