大行報告/基建陸續有來 中國建築興業受惠
國泰君安發表研究報告指出，中國建築興業（00830）資產結構和業務定位變得更清晰，有助於公司估值的提升。香港市場業務展望變得更樂觀，維持買入評級，目標價維持2.66元。
市場認為香港公共部門幕牆新訂單已經飽和，且增長空間不大，該行則持相反看法，認為公共部門的增長潛力被嚴重低估。同時，與市場認為內地私營部門幕牆新訂單利潤率較低的看法相反，該行認為，內地科技企業專案的利潤率較高，而且內地公營部門新訂單增長迅速。
香港特區政府的整個發展理念，已經明顯地從昔日的「不干預、大市場、小政府」轉變為今日「積極主動的、與高效市場更好結合的政府」。這次增加基建開支的周期是一個非常長期的周期。預計在未來五年，醫院和體育及娛樂相關設施的幕牆工程投資總額達到285.8億元，即平均每年57.2億元。加上其他公共專案，幕牆專案的年度投資總額將會達到80億港元，比目前的40億至50億港元的年度投資增加近一倍。
內地市場方面，內地科技企業專案的利潤率較高，來自內地公營部門的新訂單正在快速增長。公司的內地業務不會選擇從房地產開發商等對成本敏感的私營企業接收新訂單，而是從大型科技公司或國際零售品牌等接收新訂單。這將使得公司的整體利潤率保持在較高的水準。
受益於手機製造商OPPO等大型科技公司總部和研發中心的建設，以及品牌零售商旗艦店需求的增長，過去兩年新簽訂的合同額大幅增加。此外，公司作為中國建築集團旗下唯一的幕牆工程承包商，將更容易獲得分包合同。例如，公司的控股公司中國建築國際（03311）在2007年以類似的商業模式進入內地市場後，在2007年至2012年的短短五年內實現了10倍的收入增長。
