【均值回歸看投資】新牛市下的投資策略
能源及股市分析家、浸會大學退休教授、專欄作家「張公道」周全浩教授
上周的港股繼續勁升，恒指於前周剛升破20,000點，上周立刻飆升上21,000點，周五以20,991點收市，比前周升1,210點。現時已能確定，前一個熊市已於去年10月尾的14,597點見底，大市已進入轉勢回升的階段，一個新的牛市已悄悄誕生。單是以「均值回歸」理論的主要指標移平線看，已知股市轉勢向上。
目前的恒指位於21,052點，已升破10天線（19,894點）、20天線（19,673點）、50天線（18,075點）、100天線（18,239點）及250天線（20,362點）；各線的排列漸次回復正常，而且除卻250天線在向下移動外，各線皆在上升。反映市底已經徹底改善，而且由熊市底點以一浪高於一浪的形式向上攀升。
如果股市的專家看不到此趨勢，此人或許是走勢盲，亦有一些研究走勢，但不信走勢的人，才會墮入此盲點。既然大市已轉勢向上，股民的投資策略便應改變：一方面手上的貨（絕大多數人手上都有蟹貨）可放心揸下去，除非其質素有問題；另一方面手上貨輕者，可乘低吸入，增加持貨量。
無疑經過2021年2月至2022年10月的漫長跌市，中間全無承接力，其間任何時候入市都被綁，股民已經信心盡失。正因如此，才需要明確指出，大市已轉勢向上，應調整策略。
上升過速宜候調整吸入
不過最近數周，大市上升過速，已積聚龐大的回吐壓力，股民欲買貨，可能要稍等，待升後調整時才吸入較划算。世間疫情退卻，各國未來數月將相繼通關，本港乃世上最開放的一個城市，無論是與內地還是其他國家開通，都有利本地經濟，股市復甦，十分自然。
現時很多人都在擔心，美國的利率今年將繼續上升，蓋聯儲局的諸公輪流出來，發表強硬的言論，聲言通脹不回落，不會考慮停止加息。美股市及債市不穩定下來，港股都會蒙上陰影。
個人不同意此種看法，因為港股率先下跌，而且跌得超殘。加上中美股市在美國制裁中國企業及限制其基金投資於某些港股後，在一定程度上已經脫鈎，因而即使美股回落，對港股可能影響不大。
實力藍籌可續持有
今周的港市若然繼續上升，宜提高警惕，一浪快見頂，稍後將向下調整，不宜高追。一般的投資者不宜頻頻換馬，蓋揀股並非散戶的強項；若然手上的蟹貨為實力藍籌，與其換馬，不如耐心揸下去；亦可待調整時酌量增持，成績可能會更好。
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