人行重啟抵押補充貸款
香港文匯報訊 時隔兩年，為保經濟穩增長，央行再度祭出抵押補充貸款(PSL)的政策工具，通過政策性銀行為實體經濟提供支持。人民銀行上周五晚公告稱，2022年9月，國家開發銀行、中國進出口銀行、中國農業發展銀行淨新增抵押補充貸款1,082億元(人民幣，下同)，期末抵押補充貸款餘額為26,481億元。這是2020年2月來PSL餘額重現增長，且增量為2018年2月來最大。有分析指出，PSL「重出江湖」在為政策性銀行補彈藥的同時，進一步明確了激活融資需求的政策信號。
路透社引述光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前內地經濟處於恢復吃勁節點，央行啟用PSL工具，引導金融機構加大實體經濟薄弱環節、重點領域融資支持，有助於緩解特定領域融資壓力，帶動有效投資，促進就業和綜合消費效應。釋放穩增長政策積極發力信號。
料促就業及綜合消費
周茂華指出，PSL工具類似於專項再貸款，與再貸款有所不同的是，PSL需要合格資產抵押。能夠為特定銀行提供長期限、低成本資金；同時，有助於降低財政支出壓力，通過投放長期限流動性，定向投放信貸，有助於貨幣政策疏通傳導。PSL屬於階段性政策措施，有一定期限，且不同階段，面臨宏觀經濟環境不同，PSL工具支持領域有所側重。隨着PSL政策目標實現，相應工具逐步退出。
光大證券金融業首席分析師王一峰指出，今年以來，政金債發行與信貸投放的比例大致維持在1：2的水平，這就需要適度補充政策性銀行負債資金來源。而PSL具有期限長（3至5年）、成本低的特點，通過低成本的PSL資金注入，既能夠滿足政策性銀行投放長期限貸款的資金需求，又能夠兼顧信貸投放的經濟性，且在政策工具發力時期，政策性銀行負債資金來源通過市場化發債和央行借款來補充，也是合理的。
分析：年底或推增量政策
中信証券明明債券研究團隊認為，在前期穩增長政策逐步落地的背景下，預計四季度經濟基本面將維持穩步修復態勢。8月來穩增長接續政策集中部署，四季度或為政策效果觀察期，「打補丁」+「抓落實」的政策組合方式下不排除年底相機推出增量政策的可能性。
今年6月，國務院要求對金融支持基建調增政策性銀行8,000億元信貸額度；隨後在6月和8月宣布向政策性銀行提供3,000億元金融工具額度支持重大項目，9月首批3,000億額度已完成投放。
據彭博社此前報道，內地政策性銀行據悉擬提供2,000億元專項借款以推進房地產項目交付。國慶長假後首個交易日，受益於房地產政策力度加碼，港股以及A股的內房股逆市均現上揚。
