【證券分析】渣打上半年稅前利潤超預期
凱基證券
渣打銀行(2888)2022年中期收入按年增長6%（或按固定匯率計算9%）至81億元(美元，下同)，而基本稅前利潤上升5%（或按固定匯率計算7%）至28億元，好於市場預期。中期每股派息按年升逾30%至每股0.04元，而集團宣布回購5億美元的股份。
渣打銀行2022年第二季基本稅前利潤按年增長12%至13億元。其中，雖然集團淨息差從2022年第一季的1.29%上升至2022年第二季的1.35%，但仍低於預期。
此外，財富管理收入亦按年下跌17%至4.58億元。強勁的利潤主要是由於2022年第二季的撥備低於預期（6,700萬元，按季下降67%）。其CET1比率維持在13.9%。
展望未來，由於加息，渣打在2022年和2023年淨息差指引分別為140個基點和160個基點。
然而，它仍然低於預期。這主要是由於激烈的存款競爭以及香港按揭業務收入受到最優惠利率上限的打擊。
另一方面，渣打銀行因宏觀不確定性而可能會增加資產撥備，但總體風險仍可控。
此外，集團在第二季度的內地房地產敞口下降至37億元，佔貸款總額的1.2%。
憂慮衰退限制上行空間
總體而言，渣打的中期業績和前景指引可以。然而，由於淨息差增幅低於預期，以及市場對衰退風險的擔憂，將限制渣打股價的上行空間。我們預計其股價近期將在50港元至57港元區間波動。
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