匯市攻略/善用期貨合約 對沖人幣波動風險
美聯儲5月議息會議決定加息半厘，並宣布將於6月開始縮表，美聯儲主席鮑威爾已表態，暫未考慮單次加息四分三厘，但加息的步伐正在加快。市場關注加息周期下人民幣匯價的表現，持有大量人民幣的投資者又應怎樣部署？專家指出，人民幣匯價短期波動，可考慮利用買賣外匯期貨合約來作為對沖工具。目前港交所的美元兌人民幣期貨及小型期貨是熱門的風險管理工具，助投資者對沖匯率風險。\大公報記者 許臨
美國進入加息周期，在去年已是預期之內的事情，踏入2022年，即使美元持續強勢，年初開始至3月期間人民幣兌美元匯率依舊強勢升值，美元即使轉強，但人民幣表現也強。惟從3月10日開始，人民幣兌美元持續貶值，至3月15日，今年初開始的升幅全部被「抹平」。
美持續收水 人幣匯價添壓
專家認為，人民幣貶值，除了美國加息因素外，最大原因是中美雙方的政策取向目前正好相反，由於中國的通脹情況並未如美國嚴峻，加上經濟增長放緩，自然需要寬鬆的貨幣政策來刺激。事實上，中國已表明政策的大方向是，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間。但寬鬆的貨幣政策意味着人民幣和美元的息差會進一步收窄，人民幣匯價將面對較大的挑戰。雖然有不少分析指出，人民幣兌美元匯率的短期調整已完結，未來再持續單邊貶值的可能性不大，但預期匯價短期仍有波動。
在這情況下，無論是企業還是個人投資者，若持有大量人民幣，又或企業收入以人民幣為主，其實也可考慮利用美元兌人民幣期貨合約來對沖風險，產品在本港的券商也能開戶交易，由港交所的衍生產品市場電子交易平台提供一個具規範及定價透明的交易市場。
莊家每日報價 結算公司為交易對手
此外，港交所的附屬公司香港期貨結算有限公司會作為每宗交易的中央對手，以減輕交易的對手風險，同時莊家會在每個交易日為市場提供連續相向的報價，提高交易流通量。簡而言之，雖然產品並非如恒指期貨般活躍，但投資者也無需擔心入市後突然沒有對手承接而難以平倉的問題，而且港交所更設有「小型人民幣期貨」，所需的入場費會較低，也較適合小投資者。
今年以來，人民幣期貨的成交量越趨增加，例如4月25日，美元兌離岸人民幣期貨及迷你美元兌離岸人民幣期貨的成交量，皆創歷史新高，前者當日成交達39149張合約，涉及39億美元。後者則錄得30203張合約成交，涉資6.04億美元。
