受累疫情 財新製造業PMI跌回收縮區
內地新一波疫情蔓延，對製造業生產經營造成明顯衝擊。3月財新中國製造業採購經理指數（PMI）降至48.1，再度落入收縮區間，較2月回落2.3個百分點，為2020年3月首輪疫情以來最低，顯示製造業景氣度受近期疫情較嚴重影響。市場預料更多寬鬆政策將於本月出台。◆香港文匯報記者 海巖 北京報道
分項PMI顯示，當月製造業供需由升轉降，生產指數和新訂單指數均為2020年3月以來最低。3月以來內地多地爆發疫情，製造業供應鏈受阻，生產秩序受到影響，需求亦較為疲弱，消費品更是如此。海外需求大幅下降，運輸條件惡化，新出口訂單指數為過去22個月最低。就業略為好轉，就業指數結束連續7個月收縮站上榮枯線，但擴張幅度不大。
新出口訂單指數見22個月低位
與此同時，俄烏衝突以及後續制裁措施對相關供應鏈造成破壞，大幅推升大宗商品價格。製造業企業購進價格指數和出廠價格指數雙雙升至五個月來高點，兩個指數連續三個月在擴張區間攀升，顯示通脹壓力持續加大。能源和金屬價格上漲尤其明顯，並對下游價格有所傳導。疫情和俄烏衝突導致企業預期再度下降，3月生產經營預期指數低於長期均值逾2個百分點。
多重因素共振 經濟下行承壓
財新智庫高級經濟學家王喆表示，受內地局部疫情爆發因素影響，3月製造業景氣度大幅轉弱，供給收縮，需求承壓，外需惡化，就業市場相對穩定，通脹壓力持續上升，市場樂觀情緒減弱。目前內地正面臨2020年初以來最為嚴峻的疫情形勢，同時外部不確定因素增加，俄烏局勢前景不明，大宗商品市場大幅波動。多種因素形成共振，加劇了內地經濟下行壓力，滯脹風險凸顯。
政策層面則面臨雙重「精準」挑戰：提高疫情精準防控水平，在生產生活正常秩序與人民群眾生命安全和健康中取得平衡；財政政策和貨幣政策做到精準施策，關注弱勢群體，加大對重點行業和小微企業的扶持力度，穩定市場預期。
今年1至2月內地主要經濟數據表現好於預期，3月以來疫情大幅反彈，各地普遍收緊防疫政策，多地工廠停產，跨地區物流運輸受到限制，對供應鏈產生擾動，拖累經濟活動。廣發證券觀測高頻數據指出，3月越南、韓國、德國等工業國家新增確診均反彈明顯，內地疫情階段性升溫。南方八省耗煤數據先升後降，港口封航較多及下游需求減弱，清晰地顯示疫情打斷了原本的修復趨勢。
內地地鐵客運顯著回落，北京、上海、廣州分別下降約一成、五成和兩成，城市物流相關指標顯著下降，顯示城市經濟活動強度和消費下降。
此外，3月30城地產銷售回落至2012年以來同期新低，日均成交面積同比下降49%。3月前27日，乘聯會統計的乘用車日均零售量3.9萬台，同比回落18%。乘聯會指出由於近期疫情呈區域性復發，3月第三周各大廠商銷量顯著回落。
料本月更多寬鬆政策出台
3月29日召開的國務院常務會議提出，穩定經濟的政策早出快出，去年提前下達的新增專項債額度5月底前發行完畢，今年下達的額度9月底前發行完畢，這意味着基建投資發力較明顯靠前，對沖近期疫情擴散對經濟的拖累。市場預期，更多寬鬆政策比如降息等，或在本月中旬一季度數據發布前後出台。
