【內房股每周精選】雅居樂略多賺預售佳
資深財經評論員黎偉成
內房股近期無疑備受不少質疑和壓力，惟從國家力促的「房子是用來住的」政策作基礎分析，相信雅居樂(3383)是值得留意的其中內房企業，乃因：市場高度關注的其中一個重點，為內房股的(甲)債務問題。要指出的，是包括中國內地在內的任何地方的房地產開發企業都需要巨大的借貸以買地、建樓，負債比率一定高過其他行業的企業，問題是是否合理。
流動資產處於可接受水平
雅居樂的最新財務報表顯示：其流動資產於2021年6月底時達465.12億元(人民幣，下同)，較2020年12月底的419.25億元多46億元，和相對於期內的流動負債394.86億元為1.18倍，可以接受。此因(乙)雅居樂的物業銷情尚可，即核心物業發展的預售金額於2021年全年累計達1,390.1億元，同比增長0.72%，每方米平均售價14,303元的升幅為6.7%，當然受到上半年預售金額753.3億元同比增長36.7%的支持。該集團的物業發展銷售業務於去年中期為：(1)分部利潤110.46億元同比減少2.65%，而上年同期則多賺9.7%，其中重要原因為(2)營業額320.91億元同比增長9.21%，比上年同期少增9.49個百分點。
但雅居樂的股東應佔溢利於2021年上半年達52.9億元，同比增長3.2%，相對於上年同期多賺1%高2.2個百分點，業績尚可之因，乃：最是重要者為(一)成本控制達預期之效，所指的是以經營為主的成本，如行政開支18.99億元同比增長10.85%，較營業額的15.1%升幅要低，加上其他收益42.53億元大幅增長50.22%，抵消銷售及營銷成本12.73億元大幅增加33.7%的壓力，遂使經營利潤124.05億元同比增長1.63%。
和(二)物業管理服務業務，表現相對理想：營業額49.92億元同比增長57.1%，分部利潤10.83億元亦增50.5%，乃因收購民端物業服務和中民等資產所提供的貢献所致。此使合約管理面積第三方管理提升至440.6百萬平方米，相當於整體584.1百萬平方米的比重的75.4%。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)
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