【紅籌國企/窩輪】佳績支持 現代牧業走強
張 怡
內地9月零售銷售按年升幅加快至4.4%，表現優於預期，刺激昨日一眾內需股造好，尤其是部分乳業股的升勢最見凌厲，當中現代牧業(1117)便為其中之一。現代牧業昨扭轉兩連跌，搶上近高位的1.67元報收，升0.22元或15.17%，已企於多條重要平均線，成交急增至1.19億元。基於現代牧業早前公布的中期成績表理想，現時估值不算貴，加上有母企蒙牛乳業(2319)的全力支持，故其業務前景續可看好，料也有利股價擴大升勢。
現代牧業較早前以34.8億元人民幣，收購蒙牛的14個牧場後，將令牛群規模達到34萬頭。交易預計將於第四季完成，也因為有新收購項目的盈利貢獻，業績表現實可看高一線。值得一提的是，現代牧業向蒙牛收購的項目，有近四成是透過發行代價新股進行，涉及8.07億股，蒙牛可謂變相增持，亦令其持股量增至57.69%，若現價重返每股作價的2.24元，將有約34%的上升空間。
業績方面，受惠於原奶價格處於上升周期，現代牧業上半年純利4.97億元(人民幣，下同)，增長125%，收入31.8億元，按年增加12.4%。集團表示，將用5年時間通過內生增長及外部收購，以實現牛、奶雙翻一番，即至2025年奶牛存欄增長至50萬頭以上，年產鮮奶達360萬噸。
另一方面，集團又計劃於內蒙古建設大型有機牧場，繼而進軍飼料貿易業務，以整合上游業務。由於原奶價格除受供求影響外，亦與飼料價格波動有關，若集團整合上游業務，料可減低原奶價格的波動性，長遠有利業務發展。現代牧業預測市盈率約10倍，市賬率1.15倍，估值在同業中不算貴。在股價走勢轉強下，其目標將上移至2元(港元，下同)關，惟失守1.5元支持則止蝕。
看好小米留意購輪28187
小米集團(1810)昨彈力明顯轉強，收報22.5元，升5.39%。若繼續看好小米後市反彈行情，可留意小米海通購輪(28187)。28187昨收0.184元，其於明年3月22日最後買賣，行使價23.93元，兌換率為0.1，現時溢價14.53%，引伸波幅43.06%，實際槓桿5.56倍。
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