【股市領航】碧桂園服務前景值得看好
金利豐證券研究部執行董事黃德几
內地物業管理行業近年快速發展，近期多間物管公司先後來港上市。同時，綠城管理（9979）、融創服務（1516）先後發盈喜，憧憬短期將陸續有物管公司發盈喜，有望利好塊投資氣氛。碧桂園服務（6098）母公司為碧桂園（2007），具品牌優勢。集團早前提出全購藍光嘉寶（2606），透過是次交易，為集團提供區域優勢，將擴大集團業務的規模和覆蓋範圍。
集團擁有龐大物業管理組合，收費管理面積由2019年度2.76億平方米，增加至去年度約3.77億平方米。2020年全年，集團的收入156億元（人民幣，下同），按年增加61.7%，純利升60.8%至26.86億元。整體毛利率上升2.4個百分點至2020年度的34%；年內行政開支率約12.5%，與2019年同期保持一致。期內，物業管理服務的收入按年增加49.7%至86.07億元，佔總收入的55.2%，按年收窄4.4個百分點；分部毛利率上升4.5個百分點至34.6%。
手頭資金充裕有利拓展
今年5月，集團以每股75.25元（港元，下同），配發約1.39億股新股，佔經擴大後已發行股本約4.35%；配售價較前收市價折讓6%，所得款項淨額104.24億元，擬投資與集團主要業務相關之收併購項目、新業務拓展及營運資金等。另外，集團透過一間全資附屬公司發行可換股債券，發行本金總額50.38億元的債券，按初始轉換價每股股份97.83元，將可轉換為5,149.75萬股股份，佔擴大後已發行股本.65%，所得款項淨額50.03億元，擬用作配股相同用途。
走勢上，目前企穩於100天線，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，短線走勢續向好，可考慮74.5元以下吸納，反彈阻力85.2元，不跌穿71.5元續持有。(筆者為證監會持牌人士，本人並無持有上述股份)
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