【特稿】抽水潮不停 港股上升動力受限
港股近月轉弱，尤其是在復活節假期後，大市一直缺乏動力，以往逢4月股市例旺的情景，今年暫未出現。這除了因個別地區的新冠疫情再度惡化外，藍籌股的「抽水潮」（包括主要股東減持和發行新股集資），也引發了港股像吃了「軟骨散」般，完全無力向上。事實上，自去年12月上旬，由小米（1810）開始，到今年1月配股的藥明（2269）、4月被大股東減持的騰訊（0700）及安踏（2020），以及配股加發債集資的發展業務的美團（3690），短短5個月間，就有5隻藍籌吸走逾2,500億元資金，對港股的流動性有一定打擊。
部分股份估值存修正空間
大華繼顯的報告指出，單計本月，在騰訊大股東套現千億元、加上美團、安踏、中燃氣（0384）等股份進行大額配股後，都間接提醒了市場，部分股份的估值存在修正空間，影響了市場動力。訊匯證券行政總裁沈振盈亦表示，不排除部分上市公司的股東覺得大市已屆高位，故出手減持及進行配股集資，他認為不一定代表大股東看淡股份後市，以港股的體量，最近的「抽水」規模仍可承受，但肯定打擊了大市氣氛，使港股近期只能橫行。
沈振盈又認為，其實港股去年一直有排隊IPO上市，也屬於「抽水」的一種，「若個大市要跌，有沒有人配股集資，股市一樣下跌，反之亦然。」但他警告，如果經歷4月悶局後，5月份股市再度急升，便要相當小心股市在之後大幅「插水」的可能。
回顧2020年12月上旬，小米便以發售價範圍下限23.7元，配售10億股，集資237億元，成為本港歷來最大規模的先舊後新配股，連同發行總值8.55億美元（約67億港元）零息可換股債券，從市場合共抽水逾300億元，超過其2018年在港IPO所得。
然而「抽水潮」原來只是剛開始，去年累漲2.1倍的藥明生物，成為2021年首間大額抽水的企業。藥明控股股東WuXi Biologics趁高位於1月初，以每股96.5元沽出1.02億股，套現98.43億元；到了2月，該公司又配售1.18億新股，每股112元，集資132.16億元。換句話說，藥明1個月內兩度「抽走」230.6億元市場資金。
踏入4月，港股「抽水潮」再攀上高峰，「股王」騰訊的南非大股東Naspers，繼3年前減持後，再次減貨套現，以每股595元價格，沽售近1.92億股騰訊，套現金額高達1,141.75億元。
與騰訊比較，美團的「抽水」規模同樣屬巨量，該股在月中以先舊後新方式，配售1.87億股，集資512億元，連同騰訊另外認購4億美元美團股份，其配股集資額高達543億元。若再加上美團發售的30億美元（約234億港元）的無息債券，意味整個配股連發債，美團在4月合共集資近780億元，迅即打破了小米保持數月的配股集資紀錄。
4月至今已抽走2000億資金
騰訊及美團兩家巨企先後配股，另一藍籌安踏亦加入配股行列。安踏控股股東安踏國際減持8,800萬股，佔全部已發行股份約3.26%，套現115.7億元，是自2014年10月以來，該股大股東首次配股減持，持股佔比由50.81%降至47.56%。不過，相對近月其他股份的「抽水」規模，只屬「小巫見大巫」。
最近一間配股公司，就是上周宣布的中燃氣，該股配售3.92億股，每股配售價介乎29.75元至30.75元，集資額也超過百億元，達到120.5億元。
單計4月，配股集資及股東套現等因素，市場已被抽走2,000億元資金，遠比2018年3月高位多，事件對大市已構成壓力，削弱了恒指的上升動能。■香港文匯報記者 周紹基
