海峽受阻石油供應劇減　大宗商品價格飆升通脹重臨

香港文匯報訊 伊朗衝突今年2月底爆發以來，至今已超過100天。當前美國與伊朗談判反覆，霍爾木茲海峽通行前景仍未明，戰事通過能源和金融市場等渠道持續外溢，衝擊全球經濟。經濟合作與發展組織（OECD）等國際組織的最新報告，均已下調今年全球經濟增速預期，認為伊朗衝突延宕，拖累全球經濟增長前景。即便霍爾木茲海峽恢復通行，衝突的深遠影響仍將令世界經濟經歷漫長修復過程。

當前霍爾木茲海峽實質關閉，導致全球石油市場經歷了歷來最大規模供應中斷，油氣價格和航運成本攀升。國際能源署近日報告顯示，全球石油供應損失自衝突以來已達日均1,280萬桶。以該數據折算，至今全球石油供應量累計減少逾12億桶。若航運不能恢復正常，全球石油庫存持續快速下降，各國經濟韌性面臨嚴重風險。　　

能源供應衝擊並不局限於石油市場。世界銀行預計，今年全球能源價格將上漲24%，大宗商品價格預計整體上漲16%。油氣漲價會通過化工原料、包裝、運輸燃油、化肥等環節，將成本壓力傳導至製造業、農業和服務業，加大能源進口經濟體貿易逆差。油輪調度、保險費回落、庫存重建和煉廠補庫也需時間，全球能源體系難以迅速恢復至衝突前的狀態。

全球通脹偏離回落趨勢

能源和通脹衝擊最終會落到居民實際收入和消費能力。國際貨幣基金組織（IMF）報告稱，即使在短期衝突和能源大宗商品價格溫和上漲的假設下，今年全球通脹率將為4.4%，明顯偏離近年來全球通脹回落趨勢。在嚴重情景下，全球通脹率可能逼近6%。發展中經濟體今年通脹率預計平均達到5.1%，比伊戰前預期高出1個百分點。

世界銀行首席經濟學家吉爾指出，最貧困群體收入中用於食品和燃料的比例最高，預計所受經濟衝擊最大。吉爾稱，伊朗衝突正以累積性浪潮衝擊世界經濟，首先是能源價格上漲，然後是食品漲價，最終是通脹加劇，這將推高利率，令多國面臨沉重債務成本。

伊朗衝突對全球增長前景的拖累也逐步顯現。OECD預計，今年全球經濟增速將從2025年的3.4%放緩至2.8%，較3月預測的2.9%下調0.1個百分點，如果海灣地區能源生產和出口擾動持續至明年，今年全球經濟增速可能進一步降至2.1%。

成本上升抑制投資意願

分析人士認為，伊朗衝突通過通脹、消費和投資等渠道拖累全球經濟增長。能源成本上升會壓縮企業利潤，抑制投資意願；通脹反彈會削弱居民實際收入，影響消費支出；融資成本上升會增加企業和政府債務壓力。不少經濟體陷入政策兩難：增長放緩、消費走弱和企業成本上升要求政策提供支持；能源價格上漲和通脹反彈又限制貨幣寬鬆空間。

OECD首席經濟學家斯卡爾佩塔表示，今次衝突拖延愈久，經濟損失愈大，各國政策調整愈困難。伊朗衝突的經濟影響，短期是油價、通脹和市場波動，中期是企業成本、消費能力和政策空間受壓，長期則可能促使各國重新審視能源安全、供應鏈韌性和宏觀政策協調，全球經濟預計需要相當長時間，消化衝擊留下的餘波。

霍峽危機永久重塑石油版圖

《華爾街日報》報道，面對地緣政治緊張局勢升溫，波斯灣產油國紛紛投入數十億美元，興建能繞過霍爾木茲海峽的全新石油管道、鐵路走廊及能源樞紐。這場衝突正永久改變全球能源版圖，即使美伊日後達成協議重開海峽，業界相信這個轉向多元出口網絡的趨勢已不可逆轉。

多國另覓管道

根據國際能源署數據，這條曾承載全球約20%石油貿易的狹窄水道，如今已被各國視為風險來源。沙特阿拉伯正以滿負荷營運其東西向管道，每日輸油量達到約700萬桶，遠高於先前約200萬桶的水平。阿聯酋亦加快興建第二條通往海峽外港口城市富查伊拉的管道，目標到明年將出口能力提升一倍。伊拉克、阿曼等國家亦相繼推出類似計劃。

倫敦研究公司凱投宏觀的大宗商品經濟學家侯賽因表示，由於伊朗實質上封鎖海峽的長期威脅已成為現實，這股趨勢將不可逆轉。阿聯酋工業及先進技術部部長、國營石油巨頭埃德諾克負責人賈比爾在大西洋理事會論壇上指出：「能源安全不再僅關乎你持續生產的能力，它還關乎路線、獲取渠道、儲備和冗餘度。」

雖然建設新管道耗資巨大且需時多年，但歐洲對外關係委員會客座研究員比安科指出，當初沙特與阿聯酋投資這些繞過海峽的設施時，不少人批評項目成本過高且不切實際，但「後來的事實證明，這筆錢花得太值了」。

波斯灣數百商船2萬海員滯留

香港文匯報訊 伊朗戰爭爆發已過100天，霍爾木茲海峽仍是衝擊焦點。雖然目前已有部分船隻恢復通行，但波斯灣內仍有數百艘商船和約2萬名海員處於滯留狀態，海峽何時完全恢復通航仍是未知數。

在這100天，伊朗始終把霍爾木茲海峽當作重要籌碼，美國卻一直未能徹底化解這項威脅。中國西北大學國際戰略研究中心主任王晉分析表示，這一事實表明，美國在海灣地區主導的能源秩序面臨崩塌風險，隨着衝突延續，美國未來面臨的相關風險將愈來愈大。

靠快艇運送生活物資

據媒體7日在阿曼報道，當天霍爾木茲海峽連一艘大型商船都看不到，在美伊開戰前，每天都會有上百艘各類船舶往來穿行；反而是阿曼海塞卜港停泊逾100艘船隻，當中大部分是貨船，當地人士表示，這些船隻已滯留數周，為了維持船舶基本運轉，船員們依舊生活在船上，由快艇向他們運送生活物資。

部分國際航運監測機構最近指出，一些船隻在穿越霍爾木茲海峽時為降低安全風險，會關閉自動識別系統，讓外界難以準確掌握海峽實際通航情況，這一現象意味着海峽的航運量有所增加。但據報即使已有部分船隻恢復通行，霍爾木茲海峽的航運量遠遠未回到衝突前水平。