海峽受阻石油供應劇減　大宗商品價格飆升通脹重臨 美伊衝突延宕百日 全球承壓經濟降速

香港文匯報訊 伊朗衝突今年2月底爆發以來，至今已超過100天。當前美國與伊朗談判反覆，霍爾木茲海峽通行前景仍未明，戰事通過能源和金融市場等渠道持續外溢，衝擊全球經濟。經濟合作與發展組織（OECD）等國際組織的最新報告，均已下調今年全球經濟增速預期，認為伊朗衝突延宕，拖累全球經濟增長前景。即便霍爾木茲海峽恢復通行，衝突的深遠影響仍將令世界經濟經歷漫長修復過程。

當前霍爾木茲海峽實質關閉，導致全球石油市場經歷了歷來最大規模供應中斷，油氣價格和航運成本攀升。國際能源署近日報告顯示，全球石油供應損失自衝突以來已達日均1,280萬桶。以該數據折算，至今全球石油供應量累計減少逾12億桶。若航運不能恢復正常，全球石油庫存持續快速下降，各國經濟韌性面臨嚴重風險。　　

能源供應衝擊並不局限於石油市場。世界銀行預計，今年全球能源價格將上漲24%，大宗商品價格預計整體上漲16%。油氣漲價會通過化工原料、包裝、運輸燃油、化肥等環節，將成本壓力傳導至製造業、農業和服務業，加大能源進口經濟體貿易逆差。油輪調度、保險費回落、庫存重建和煉廠補庫也需時間，全球能源體系難以迅速恢復至衝突前的狀態。

全球通脹偏離回落趨勢

能源和通脹衝擊最終會落到居民實際收入和消費能力。國際貨幣基金組織（IMF）報告稱，即使在短期衝突和能源大宗商品價格溫和上漲的假設下，今年全球通脹率將為4.4%，明顯偏離近年來全球通脹回落趨勢。在嚴重情景下，全球通脹率可能逼近6%。發展中經濟體今年通脹率預計平均達到5.1%，比伊戰前預期高出1個百分點。

世界銀行首席經濟學家吉爾指出，最貧困群體收入中用於食品和燃料的比例最高，預計所受經濟衝擊最大。吉爾稱，伊朗衝突正以累積性浪潮衝擊世界經濟，首先是能源價格上漲，然後是食品漲價，最終是通脹加劇，這將推高利率，令多國面臨沉重債務成本。

伊朗衝突對全球增長前景的拖累也逐步顯現。OECD預計，今年全球經濟增速將從2025年的3.4%放緩至2.8%，較3月預測的2.9%下調0.1個百分點，如果海灣地區能源生產和出口擾動持續至明年，今年全球經濟增速可能進一步降至2.1%。

成本上升抑制投資意願

分析人士認為，伊朗衝突通過通脹、消費和投資等渠道拖累全球經濟增長。能源成本上升會壓縮企業利潤，抑制投資意願；通脹反彈會削弱居民實際收入，影響消費支出；融資成本上升會增加企業和政府債務壓力。不少經濟體陷入政策兩難：增長放緩、消費走弱和企業成本上升要求政策提供支持；能源價格上漲和通脹反彈又限制貨幣寬鬆空間。

OECD首席經濟學家斯卡爾佩塔表示，今次衝突拖延愈久，經濟損失愈大，各國政策調整愈困難。伊朗衝突的經濟影響，短期是油價、通脹和市場波動，中期是企業成本、消費能力和政策空間受壓，長期則可能促使各國重新審視能源安全、供應鏈韌性和宏觀政策協調，全球經濟預計需要相當長時間，消化衝擊留下的餘波。