香港文匯報訊（記者 蔡競文）中美的關稅談判較市場預期更早取得階段性成果，港股及A股昨日應聲造好。富達國際分析認為，中美談判取得進展，反映整體有效關稅負擔出現顯著轉變，將會帶來三方面的投資啟示，消息利好港股及A股。而花旗則上調港股今年底的目標位2%，由24,500點，上調至25,000點。

花旗昨日發表研究報告，在預期中美關稅談判取得進展的假設下，利好港股及A股。該行指，恒指預測市盈率約為9.5 倍，略低於歷史平均的10.3倍，滬深 300指數市盈率亦略低於歷史平均水平，加上未來12個月美國降息的空間大於中國，這將令港股更為受惠。

看好消費原材料科技股

該行將今年底恒指目標24,500點，上調至25,000點，並新增恒指明年上半年目標26,000點。滬深300指數年底目標則由4,400點下調至4,200點，明年年中目標4,350點。MSCI中國指數年底目標則由78點上調至79點，明年年中目標82點。

花旗認為，中國經濟增長的推動力將由投資轉為消費，因此選股方面較為青睞內地相關的股份，以避免中美關稅的不確定性，預計中國政府將採取適度措施來刺激地方經濟發展，相關政策可能與消費、互聯網、原材料及科技行業相關。

富達國際亞太區投資總監Stuart Rumble昨就中美關稅談判取得進展表示，這種短期緩解對市場來說是鼓舞的信號，有助恢復市場信心，將會帶動港股及A股向好。他說，儘管整體關稅削減幅度大，削減時間卻有限，然而目前市場情緒及本地支持政策可能比實質協議內容更重要。

富達：中美都將扶持內需

他認為投資者可從這份中美的聯合聲明獲得幾項啟示。首先，儘管是暫時減稅，但這反映整體有效關稅負擔顯著轉變。中美之間的高關稅已造成重大破壞，減少兩大經濟體的雙邊貿易，並增加全球經濟普遍放緩風險。整體關稅大幅降低，將有助緩解此風險。美國政府可能會繼續透過延長減稅和其他旨在支持家庭支出的財政措施來支持需求。中國內地多年來致力減少對美國出口的依賴，為新一輪貿易緊張局勢作好準備，同時保留擴大內地刺激措施的能力。這些發展加上貿易障礙降低，應能對股票和信貸市場產生支持作用。

其次，即使關稅削減，全球貿易流向已在轉變。中美直接貿易下降，導致越來越多貿易轉道東南亞和其他第三國。關稅差異仍存在，並將繼續根據相對競爭力、基礎設施能力和各國政策反應來影響貿易流動。企業需時調整其供應鏈和物流等結構性轉變，對於考慮在亞洲配置資金的投資者來說，這些轉變非常重要。

第三，儘管此發展令人鼓舞，但投資者或應視此為中美關係在更廣泛且長期的緊張局勢中緩和，同時走向更大程度自給自足的轉變。