第一上海首席策略師葉尚志

5月19日。受到隔晚美股再度掉頭急跌拖累影響，港股連升四日後出現回整，但近日逐步形成的穩好狀態未有出現破壞，我們對港股後市維持正面看法，低估值依然是港股現時的優勢，加上內地已陸續推出了穩增長的政策措施，都是可以吸引長線資金逐步進場的因素。

恒指跌520多點，仍企20,000點整數關以上，並且明顯較隔晚美股道指急跌逾1,100點來得要少，而A股更是出現低開後倒升的走勢。這個印證了我們早前指出的，港股有繼續受到美股未能確認止跌而表現震盪，但中長期配置的價值已浮現，尤其是在通過了美股大跌對港股盤面的考驗後，我們對於港股的後市發展可以更加的正面。

光伏板塊表現相對突出

恒指出現先跌後企穩的行情，在盤中曾一度下跌719點低見19,925點，指數股普遍呈現回整，其中，剛出了首季報的騰訊(0700)回跌6.51%，然而，盤面未致於一面倒看淡，光伏板塊表現相對突出，信義光能(0968)逆市漲1.66%，是漲幅最大的恒指成份股，而我們重點關注的比亞迪股份(1211)則微跌0.23%，強勢仍在。

恒指收盤報20,121點，下跌524點或2.53%。國指收盤報6,899點，下跌190點或2.68%。另外，港股主板成交量1,211億多元，而沽空金額232.1億元，沽空比例19.16%仍高企。至於升跌股數比例是515：1012，日內漲幅超過10%的股票36隻，而日內跌幅超過10%的股票32隻。港股通繼續錄得淨流入，在周四錄得有逾53億元的淨流入金額。

騰訊公布了2022年首季業績，遊戲業務在高基數背景下出現倒退，廣告業務也受到疫情影響而表現不佳。綜合而言，經過10年來的高速增長，遊戲業務進入高台平台期，是很自然正常的。至於廣告業務方面，在疫情受控後也是可以恢復的，可以按疫後復甦題材來看待。

騰訊續為有活力增長股

而更令我們關注的，是金融科技及企業服務這一塊，從去年第三季開始，其收入已超越了遊戲業務了，在今年首季更是繼續增長了10%至428億元人民幣，說明了騰訊已不單單是一家遊戲公司了，憑藉其過去積累的流量流水、構建好的粘性用戶平台，繼續按屬於自己個性的生態圈來發展來變現，依然是一家有活力、有成長性的公司。

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