韋　君

中央繼續推出一系列政策穩增長，國務院常務會議要求力保能源供應，宣布加碼可再生能源發電補貼，綠色電力股可望得益。其中，龍源電力（0916）受惠於巨額的可再生能源電價補貼陸續回收，能夠有效降低資金成本及提升盈利能力；加上母公司擬注入風電資產，將成為股價催化劑，值得跟進。

國常會提出在前期向中央發電企業撥付可再生能源補貼500億元（人民幣，下同）、通過國有資本經營預算注資200億元的基礎上，再撥付500億元補貼資金及注資100億元。本次補貼的下發是一個積極的信號，向發電企業撥付500億元可再生能源補貼將成為補貼拖欠問題解決的開始，隨着後續對補貼欠款事項進行系統性清查，未來將有更多補貼下發，利好綠色電力營運企業修復現金流，提高新能源裝機積極性，風力發電、太陽能發電產業鏈均有望受益。

資金壓力可望有效紓緩

截至去年底止，龍源賬面的可再生能源電價補貼應收餘額高達250.8億元，此次國常會再在原有基礎上再加碼撥款，預計國家補貼將陸續下發，龍源勢成為贏家。去年龍源純利61.6億元，因此250億元補貼回收可有效紓緩集團的資金壓力，降低資金成本及提高盈利能力。

集團早前發布最新發電數據，4月份發電量660萬兆瓦時，按年增長19.5%，其中，風電發電量增長19.7%、火電發電量升11.5%、其他可再生能源發電量大幅增加93.5。首4個月累計發電量2,482萬兆瓦時，按年增長8.4%，其中，風電發電量增長8.7%、火電發電量升2%、其他可再生能源發電量勁升68.5%。明顯地，龍源4月份發電量有加快跡象；加上國家補貼有望陸續發放，利好今年業績。

龍源今年首季收入104.22億元，按年增長4.8%；純利22.58億元，按年倒退22.9%，主要由於部分一次性項目及會計因素；加上成本及利用小時影響。管理層指引今年的可再生能源新增裝機超過3吉瓦；而國家能源集團計劃再向龍源注入21吉瓦的風電資產。

摩根大通發表研究報告指出，龍源可受惠於補貼回收速度改善及資產注入等催化劑，將龍源列為風電股首選一維持「增持」評級，目標價23.1元(港元，下同)。股價於上周五收報15.36元，升3.09%，近日已重越10天線，可在15元附近買入，上望17元，宜以跌穿14元則止蝕。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。