興證國際

上證指數、創業板指昨日盤中分道揚鑣，指數黃白二線大幅分化，個股跌多漲少，兩市超3,100股飄綠。上證指數收盤報3,570點，漲0.8%；深證成指報14,391點，漲0.19%；創業板指報3,144點，跌0.82%；大市成交1.2萬億元(人民幣，下同)，上日為1.13萬億元。北向資金全天淨買入23.35億元，為連續3日淨買入；其中，滬股通淨買入42.95億元，深股通淨賣出19.6億元。

高位題材股迎來大跌

周一全線反彈之後，昨日市場迎來較大分化。其中，藍籌股表現搶眼，而高位題材股迎來大跌。比如，盤中中國電建、中國化學、中國交建等多股盤中漲停，中國中鐵、中國建築、中國中冶、中國鐵建等多股盤中漲幅超過5%，顯然這些中字頭標的扛起了指數上行的大旗。

很明顯，從去年12月以來，市場風格在逐步轉換，至少到目前，對於低估值的藍籌股來說，整體還是利好的。這其中，無論是銀行為首的金融股，還是中字頭等代表的基建等板塊，其實整體遠跑贏滬指。而成長板塊而言，相對要遜色一些。這背後的邏輯，一方面是穩增長背景下，對於基建等板塊的預期和提振；另一方面，在貨幣寬鬆周期開啟之下，低估值板塊的估值提升以及補漲的預期。

除此之外，隨着昨日央行調降MLF以及逆回購利率，實質性的利率走低之下，實際上流動性寬鬆的預期再次增強，這對股市構成直接的支撐和提振。而隨着去年經濟良好成績單的公布，實際上也給市場帶來新的信心和支撐。所以，經濟階段見底，貨幣政策也迎來寬鬆信號，市場支撐和提振下，整體向好的邏輯沒有發生改變。

股市是貨幣的晴雨表，貨幣寬鬆政策已經開啟，釋放的信號也比較明顯。所以，至少一季度不必擔心流動性的問題，這也將在一定程度對春季行情起到支撐和提振。開年以來的調整，雖然略超預期，但在中期向好趨勢下，當前仍是比較好的配置時機。

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