澳門政府於上周五（14日）公布修訂博彩法草案，建議訂明賭牌批給數量最多6個。消息令市場對澳門博彩業的憂慮消除，昨日多間大行發表報告指，澳門博彩前景漸趨明朗，刺激濠賭股造好，金沙中國（1928）漲近15%，永利澳門（1128）和美高梅（2282）同升逾11%，銀娛（0027）則升7%，新濠國際（0200）亦升5.1%。◆香港文匯報記者 殷考玲

瑞銀香港策略師陳志立認為，博彩法修改草案對澳門博彩業影響呈正面，應能消除過去幾個月的市場疑慮，預計行業估值上行潛力較大。他又認為任何一家賭企失去牌照的可能性非常小。

3因素難被新競爭者取代

陳志立表示，現有持牌企業被新進入者所替換的可能性很低，原因包括：現有土地租期比博彩牌照有效期更長，若現有持牌企業失去博彩牌照，它將續持有非博彩資產，這可能增加新進入者的經營難度。其次，這可能令澳門出現不必要的不穩定性，如潛在裁員或非理性競爭。而且，現階段無指定用於博彩的新增土地提供給新進入者，對新進入者而言，10年的牌照有效期以及需要從零開始積累客戶，將對內部回報率（IRR）構成挑戰。

花旗發表報告亦表示，博彩法修改草案相信應可消除大多數投資者的憂慮，該行全線上調濠賭股目標價，以反映行業去除不明朗因素。該行又稱，濠賭股將在今年可迎來市場重估，並預期年中可重啟關口，當中較為看好大型濠賭股銀娛及金沙中國，中型股則看好澳博控股及新濠博亞。花旗同時上調對金沙中國目標價由原來24.5元升至27.5元，維持「買入」評級；另外亦將銀娛目標價由原來53元升至57.5元，維持「買入」評級。

金沙員工最多 失牌衝擊大

高盛也認為，修訂博彩法草案較早前預測的情況樂觀，相信對行業會帶來正面影響，而隨着公布賭牌批給數量最多6個，以及金沙在6家營運商中聘用最多員工，即使面對地緣政治因素可能擴張，金沙失去牌照的可能性也很低。

另外，澳門博彩監察協調局昨公布，去年第四季貴賓博彩收入近49億澳門元，按季跌17.8%，為2020年第三季以來最低。該季整體博彩收入190.76億澳門元，貴賓博彩佔比降至25.68%。另外，全澳門有6,198張賭枱營運中，按季少104張。

大行對澳門博彩業最新評價

機構　評價

高盛　修訂博彩法草案較早前預測樂觀，對行業帶來正面影響。

花旗　全線上調濠賭股目標價，看好金沙及銀娛。

瑞銀　料不會有博彩營運商失去經營權，行業有價值重估的潛力。

摩根士丹利　去除監管不明朗因素，濠賭股市值有潛力恢復到2021年9月水平，大型股較喜愛金沙。

富瑞　「清零」防疫政策將導致復甦進程止步，鑑於仍存在不確定性，對澳門博彩業看法保守。