耀才證券研究部分析員 鄧均樂

本周（11月29日至12月3日），環球股市大幅震盪，南非發現的新變種病毒於全球超過20個國家出現首確個案，引發市場恐慌性拋售，俗稱恐慌指數的VIX波動指數急升，加上美聯儲局主席鮑威爾出席國會聽證會時突然「放鷹」，認為是時候放棄有關通脹只是「暫時性」的表述，適宜考慮提早數個月結束「收水」減買債的行動，消息刺激大市急挫，道指曾經試過於兩個交易天內急挫逾千點，創去年10月以來最大兩日跌幅。

另一方面，港股繼續被看淡，正如前文提到，科網巨頭除了業績遜預期之外，中美對新經濟股的監管仍然持續，而舊經濟股例如金融、旅遊，以及資源類版塊則受到疫情有負面影響，大市一如預期繼續尋底，於本周跌穿24,000點心理關口，盤中最多跌近千點，再創52周新低見23,175點水平，連跌三周，持續展現典型一浪低於一浪的格局，目前還需更多時間觀望大市見底的訊號。

監管事件打壓不少藍籌

回顧期內，內地打擊中國境內實施開設賭場犯罪行為，摩根大通預計未來數周，澳門來自貴賓廳的收入將縮減30%至50%，金沙（1928）及銀娛（0027）分別跌11%及8%，位列藍籌跌幅榜第一及三位。此外，美團（3690）第三季經調整淨虧損55.3億元人民幣，按年由盈轉虧，按季亦擴大1.5倍，遜市場預期。公司亦預期整體餐飲業在未來數個季度的增長會放緩，對餐飲外賣的需求亦會減弱，拖累股價挫9%為第二最差成份股。

ATM股中阿里（9988）同樣走弱，盤中低見116元再創52周新低，主要由於美國證監會通過了實施2020年已通過的《外國公司問責法案》，美國上市的外國公司，如果不遵守美國監管機構的訊息披露要求，可能會被除牌。滴滴已率先宣布從紐交所退市，並在香港上市，股票在美交易的中概股之估值紛紛受壓。B站（9626）一周挫兩成，創新低。藍籌新貴京東（9618）亦跌7%。

航運股有望迎「小陽春」

雖然三隻重磅科網股一厥不振，拖累大盤指數表現，不過市場亦於新一輪疫情的危機中找到機會。市場初步相信新冠病毒變異毒株Omicron傳播力比Delta為大，疫苗的保護力下降，藥廠需要數個月才能準備好新的疫苗，社交隔離雖然影響了港口的運轉率，但消費氣氛則支持了航運價於11月站穩，令投資者認為貨櫃航運的第二個「小陽春」將會到來。中遠海控（1919）、太平洋航運（2343）及東方海外（0316）分別累升16%、8%及11%。海豐（1308）及勝獅貨櫃（0716）同樣升10%及13%。反映市場目前並不看淡航運價格以及對集裝箱的需求，目前多國已開始重啟大規模封城措施，假設新型病毒持續爆發的話，航運股的估值則有望重返第三季的高位水平。